大和發表研報指，京東物流(02618.HK) +2.190 (+21.324%) 沽空 $3.61千萬; 比率 28.607% 公布截至去年12月底止全年業績，其中第四季營收年增22%，內部及外部營收分別年增68%及2%(內部營收佔總營收42%)。管理層對2026年的營收和獲利表達樂觀看法。
大和表示，京東物流管理層對2026年的展望遠優於現有市場共識，預期營收和盈利增長強勁。並對今年營收增長前景感到樂觀，主要受惠於京東200億元人民幣的超市補貼、即時配送業務在2025年低基數基礎上的加速增長等。
大和認為，京東物流2026年資本支出預期將增加，主要用於投資無人機車和倉庫自動化，將有助於優化成本。在德邦物流私有化後，預期其業務轉型和整合工作將更為順利，並預計於2026年下半年實現獲利轉正。更重要的是，該行認為京東物流將在2026年受益於2025年的前期投資，實現更好的規模經濟效益。管理層對2026年營收和盈利展望樂觀下，大和認為可能成為股價重估的催化劑。
大和將京東物流今明兩年每股盈利預測上調17%至21%，以反映其最新的營收假設。重申對京東物流的「買入」評級，認為其具有深度價值且獲利展望正在改善，並將12個月目標價從17港元上調至19.5港元，相當預測今年市盈率12倍 。(hc/w)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2026-03-05 16:25。)
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