美銀證券研究報告指,廣汽集團(02238.HK) -0.130 (-3.542%) 沽空 $7.16百萬; 比率 9.590% 發盈警,料2025年歸屬股東淨虧損介乎80億至90億人民幣(下同),遠超該行預期的39億元。剔除一次性項目後,核心淨虧損為89至99億元。由此推算,2025年第四季淨虧損介乎37億至47億元,相較於2024年同期為淨利潤7.04億元。
管理層認為去年業績疲弱因市場競爭激烈,導致銷量增長低於預期,同時行銷費用上升,以及無形資產及存貨的資產減值損失按年增加。另外,品牌轉向聚焦新能源車下,合資品牌減值損失增加,導致來自合資企業的利潤份額減少。
該行維持對廣汽H股及廣汽A股(601238.SH) -0.070 (-0.884%) 的「跑輸大市」評級,因認為激烈競爭將持續壓縮集團自主品牌的利潤率,令2026及2027年盈利能力維持微薄水準;目標價分別為3.1港元及5.9元人民幣。(ss/w)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2026-01-30 16:25。) (A股報價延遲最少十五分鐘。)
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