大和研究報告指出,網易雲音樂(09899.HK) +3.300 (+1.816%) 沽空 $2.15千萬; 比率 13.858% 新推出的家庭會員套餐可能對每用戶平均收入(ARPU)造成影響,因每位用戶4.5元人民幣的新家庭套餐可能拉低每用戶平均收入,預計該計劃將推動訂閱用戶數量增長,但因內容結構變化,預計今年其每用戶平均收入仍將面臨壓力。
大和又指,理解市場上對中國線上音樂產業競爭格局的擔憂,尤其對字節跳動旗下Soda Music帶來的競爭加劇,但大和相信網易雲音樂能夠保持用戶成長,也相信用戶獲取策略或低價策略的持續時間將比該行之前預期的更長。
大和將網易雲音樂2026至2027年每股盈利預測下調7%,以反映其降低的音樂每用戶平均收入收入假設及更高的營銷成本假設;重申「跑贏大盤」評級,但將12個月目標價從310港元下調至215港元,因鑑於同業估值下降,且公司可能在短期內加大投資以抵禦更激烈的競爭,因此將2026年預測每股收益的目標市盈率從27倍下調至18倍。(hc/w)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2026-01-08 16:25。)
AASTOCKS新聞