高盛發表中國商品報告，預期今年中國大宗商品需求將進入較穩定階段，年增率大多介於負1.3%至正2%之間，並從去年下半年起逐季緩步回升。下游需求面臨減速壓力，主要因為以舊換新刺激政策轉變產品焦點，但房地產行業影響及關稅不確定性帶來的風險亦已減輕。對大多數大宗商品而言，供需平衡基本面穩健，宏觀環境看來有利。但鑑於去年現貨價格強勁及相關股份表現優異，預期供應前景邊際變化，將決定未來價格與利潤率方向，並將由供應紀律與應對、反內捲及與併購及資產注入三大關鍵主題主導。在個別商品方面，對水泥和煤炭看法逐步轉向更樂觀，對鋼鐵和鋁則更趨審慎，並維持對銅和黃金的正面看法，以及對鋰和紙類包裝的審慎立場。下表列出高盛對大宗商品股的最新投資評級與目標價：股份│投資評級│目標價鞍鋼(00347.HK) +0.010 (+0.526%) 沽空 $2.81百萬; 比率 16.038% │中性->沽售│2.4元->1.2元馬鋼(00323.HK) -0.010 (-0.397%) 沽空 $1.78百萬; 比率 9.552% │中性->沽售│2.1元->1.9元神華(01088.HK) +0.160 (+0.403%) 沽空 $8.94千萬; 比率 11.270% │中性│32元->36元中煤(01898.HK) +0.510 (+4.904%) 沽空 $3.98千萬; 比率 15.257% │沽售->買入│6.5元->11.5元兗礦(01171.HK) +0.590 (+5.859%) 沽空 $1.13億; 比率 17.729% │中性│7.8元->9元海螺(00914.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $7.95千萬; 比率 36.043% │買入│31元金隅(02009.HK) -0.010 (-1.299%) 沽空 $1.75百萬; 比率 26.475% │中性│0.7元中建材(03323.HK) -0.090 (-1.741%) 沽空 $1.17千萬; 比率 6.704% │買入│6.7元->6.5元華潤建材科技(01313.HK) -0.010 (-0.625%) 沽空 $2.86百萬; 比率 15.842% │買入->中性│2.1元->1.5元西部水泥(02233.HK) +0.030 (+0.929%) 沽空 $2.41千萬; 比率 34.183% │沽售│1.4元->1.3元中鋁(02600.HK) +0.190 (+1.432%) 沽空 $1.69億; 比率 16.038% │買入->沽售│7.6元->9元宏橋(01378.HK) +0.240 (+0.681%) 沽空 $1.48億; 比率 9.512% │中性│20元->28元江銅(00358.HK) -0.400 (-0.893%) 沽空 $1.57億; 比率 20.234% │買入│25元->45元五礦資源(01208.HK) -0.140 (-1.475%) 沽空 $5.21千萬; 比率 12.377% │買入│5.1元->10元紫金(02899.HK) -0.340 (-0.889%) 沽空 $2.87億; 比率 11.683% │買入│37.5元->39.5元招金(01818.HK) -0.740 (-2.147%) 沽空 $5.31千萬; 比率 10.110% │買入│25元->38元贛鋒鋰業(01772.HK) +0.500 (+0.880%) 沽空 $6.79千萬; 比率 9.993% │沽售│32元->35元天齊鋰業(09696.HK) -0.300 (-0.548%) 沽空 $1.74千萬; 比率 8.063% │沽售│24.5元->26元玖紙(02689.HK) +0.560 (+8.974%) 沽空 $3.05千萬; 比率 10.448% │沽售│3.8元心連心(01866.HK) -0.220 (-2.348%) 沽空 $2.40百萬; 比率 17.252% │中性│8.5元(fc/w)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2026-01-07 16:25。)