滙豐研究報告指,騰訊音樂(01698.HK) -9.050 (-10.691%) 沽空 $1.10億; 比率 17.747% 第三季收入勝預期,因非訂閱業務表現好過預期,但有關收入結構轉變對利潤率產生負面影響。雖然第四季利潤率可望受季節性因素支持,包括廣告業務強勁增長及粉絲相關收入貢獻減少,但非訂閱業務持續強勁表現,可能對2026年及往後的利潤率構成壓力,抑制利潤率擴張前景。
該行將2026至27年訂閱收入預測微降0至1%,非訂閱收入預測上調約6%,整體收入增長預測上調1%;同期淨利潤預測下調約4%,美股(TME.US) 目標價由24.5美元下調至23.5美元,維持「持有」評級。(ss/u)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2025-11-13 16:25。) (美股為即時串流報價; OTC市場股票除外,資料延遲最少15分鐘。)
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