評級機構惠譽稱，2025年第二季度，中國地方政府的收入結構更加均衡，但受經濟壓力影響，下半年收入增長仍將面臨挑戰。
2025年第二季度，地方政府的一般公共預算收入按年增長0.9%，較第一季度的2.2%有所放緩，但收入結構更加趨於穩定。稅收收入逐漸成為主要的增長動力，取代此前依靠資產處置和租賃收入等支撐的一次性的非稅收入。
同樣，地方政府一般公共預算支出的按年增長也從3.6%放緩至1.4%，反映出政府在收入增速下降的情況下控制支出增長。支出增長主要集中在與社會福利相關的領域。
地方政府的政府性基金預算收入自2021年以來首次實現單季正增長，2025年第二季度按年增長7.5%，較第一季度按年下降12.9%顯著改善。同時，第二季度地方政府繼續保持較高的投資力度，資本支出按年增長20.3%。惠譽認為，這些資本支出主要依靠債務融資，估計新增專項債和來源於特別國債的中央轉移支付共為新投資提供了約1.1萬億元人民幣。
上半年地方政府加快了債務置換進度，惠譽認為，這提高了城投企業的財務靈活性，並為其短期再融資需求提供支持。截至2025年6月末，地方政府已發行的特殊再融資債達到1.8萬億元人民幣，用於債務置換的特殊新增專項債達到4,648億元人民幣，合計佔全年債務置換總額度的80.1%。(hc/a)
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