花旗研究報告指，儘管6月份的月度指標或較為參差，但維持中國2025年第二季GDP的年增長預測穩定在5.2%。鑒於中國今年上半年強勁的表現，花旗認為，即使未有緊急需要出台政策，政府有堅定決心實現今年的GDP目標。因此，花旗對即將召開政治局會議的政策預期相對溫和。
花旗認為，中國能穩定實現5%的GDP增長目標，維持中國今年第二季的增長預測為按年增5.2%。實際增長率也有望實現「5%左右」的目標，2025年上半年按年增速預計為5.3%。
然而，花旗指，月度指標可能更為複雜，預計6月工業生產將放緩至按年增長5.3%，表現仍為穩健，與製造業PMI改善相呼應。重工業可能持續承壓，主要企業的粗鋼產量在6月按年收縮1.7%。零售銷售會繼續凸顯韌性，預計在更有利的基礎下按年增5.8%。據中國乘用車市場信息聯席會(CPCA)估計，乘用車銷售量按單位計，在6月按年增長13.4%，略低於5月的13.7%。據官媒新華社6月份的報道，部分地區的以舊換新補貼暫停，以及早前的「6.18」促銷活動的提前效應，可能對商品銷售造成壓力。
固定資產投資上，花旗預計6月份按年增長可能維持3.7%不變。關稅可能仍對工業利潤構成影響，5月工業利潤按年收縮9.1%，但花旗認為，提前推出的財政刺激措施，應通過基建投資和設備升級提供一定支持。
儘管對美出口繼續下降，但花旗認為中國的出口持續增長。 花旗預測中國6月出口將在較高基數下按年增長3.3%，進口則回升至按年增長0.5%，部分受油價上漲推動。因此，貿易順差預計為1,061億美元。新出口訂單的PMI子指數在6月上升了0.2個百分點，進口也升至4個月高點。花旗的高頻追蹤數據顯示，儘管對美國的出貨量持續下降，中國港口的整體貨物吞吐量上個月按年增長了0.7%。
花旗又認為，油價波動對中國通脹的推動有限 ，預計中國6月CPI可能持平，PPI按年收縮幅度可能縮窄至3.1%。受全球油價影響，國內汽油價格在6月按月上漲1.6%，扭轉了過去3個月的下降趨勢，但仍不足以推高整體CPI和PPI。對於CPI，食品價格仍是主要拖累因素，豬肉價格按月下跌1.9%，蔬菜價格按月上漲1.4%。對於PPI，非油相關價格可能保持疲軟，國內鋼價在6月按月下跌1.6%。製造業PMI的價格子指數有所改善，但仍低於50大關。
政府債券發行將繼續成為6月份社會融資規模(TSF)增長的最重要驅動因素。花旗預計6月新增社會融資規模為3.4萬億元人民幣(下同)，其中政府債券融資貢獻1.4萬億元，新增人民幣貸款為1.8萬億元。企業盈利能力減弱和房地產市場低迷可能對私人信貸需求構成壓力，整個月低迷的票據貼現率偏低也反映了這一點。與此同時，受較低基數影響，M1增長可能繼續回升，花旗預計6月份按年升2.9%。M2可能按年增長7.8%，變化不大。(hc/u)
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