3月30日｜中金公司研報指出，從總量層面來看，中東衝突導致的油價上漲對於中國出口是供給側負面衝擊，從結構層面來看存在一定正向需求影響，使得中國出口份額可能有所上升。總量和結構因素誰主導取決於事態的演變。基準情況下，可能更值得關注結構的需求效應。一是需求轉移效應，就是需求從我國出口競爭對手轉移過來，中國部分高耗能產品出口份額可能上升。比如，2022年俄烏衝突影響下，歐洲能源密集型行業生產受限，中國因受影響較小，鋼鐵、鋁、化工、建材等高耗能產品出口份額實現提升。而本輪中東衝突影響下，主要亞洲經濟體制造業對中東能源依賴度均高於中國，中國鋼鐵、化工、玻璃等高耗能產品出口份額可能上升。二是需求創造效應，也就是一些受油價衝擊較大的經濟體可能加速降低對傳統能源的依賴而進口更多新能源產品，利好我國新能源與電力設備出口。2022年俄烏衝突影響下，歐洲能源轉型加速，有效帶動了中國新能源相關產品出口。而本輪中東衝突影響下，中國對部分亞洲經濟體新能源相關產品出口增速或進一步上升。當然，極端情形下，全球經濟調整風險上升，中國出口也會受到總量層面全球經濟下行帶來的負面需求衝擊。
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