3月23日|華源證券研報指出,2025年新乳業業績保持良好增長態勢,全年實現營業收入112.33億元,同比增長5.33%;實現歸母淨利潤7.31億元,同比增長35.98%。2025年公司業績表現亮眼,利潤端增長彈性較強。認為公司業績增長的核心驅動力已從外部的原奶價格成本紅利,逐步轉向更為紮實的內生增長,即產品結構升級與渠道結構的優化。產品結構方面,“鮮酸雙強”戰略成效顯著,低温業務引領增長。渠道結構方面,公司DTC戰略與新興渠道貢獻核心增量。預計後續伴隨牛肉價格上升,公司資產處置產生的虧損或將收窄,進一步貢獻2026年業績彈性,有望加速公司“淨利率較2022年翻番”目標達成。考慮到公司淨利率提升路徑清晰,且基本面兌現良好,維持“買入”評級。
新聞來源 (不包括新聞圖片): 格隆匯