3月20日|信達證券研報指出,中國中免作為國內唯一經國務院授權在全國範圍內開展免税業務的專營企業,聚焦旅遊零售主業,通過構建全渠道免税網絡、全球化供應鏈體系、精細化會員運營三大生態,持續為消費者創造價值。2025年上半年,公司實現營業收入281.51億元,主營業務收入中線下收入197.03億元,線上收入78.28億元,中免會員人數已突破4,500萬。海南封關運作歷史機遇,離島免税政策升級釋放新動能;資產收購與股權綁定並舉,構築旅遊零售新生態。公司積極探索“免税+有税”“線下+線上”“進口+國產”的零售新場景,向“文商體旅康”多維度融合發展邁進。此外,國潮出海與海外拓展並舉,探索旅遊零售新模式。暫不考慮公司增發H股影響,預計2025-2027年公司歸母淨利潤分別為36.18/49.91/59.74億元,當前股價對應PE分別為41.5X/30.1X/25.1X,首次覆蓋,給予“買入”評級。
新聞來源 (不包括新聞圖片): 格隆匯