1月15日|華泰證券研報指出,安琪酵母為全球酵母行業龍頭企業,24年國內/全球市佔率為55%/22%(按產能),分別列第1/2。看好隨着公司在行業中的定價權進一步彰顯、水解糖產能投產後成本控制能力強化、資本開支高峯已過/折舊攤銷對於經營的影響減少、海外市場產能擴張後可以有效節約運輸費用,公司利潤率振幅有望控制在更低水平。市場擔憂安琪利潤率的波動性,該行認為公司利潤率波動週期性有望弱化。公司作為全球第二大酵母龍頭,核心壁壘穩固。中長期視角下,公司利潤率的波動幅度有望持續受益於其行業定價權彰顯、水解糖價格鎖定成本上限、後續折舊攤銷對公司經營的影響減少、海外市場產能補充或可減少運費等。維持“買入”評級。
新聞來源 (不包括新聞圖片): 格隆匯