12月27日|華泰證券指出,21年以來鋼企調整產品結構、加大出口,但價格承壓,今年反內卷相關政策落地,行業供需矛盾邊際緩解,企業盈利觸底回升。但本輪反內卷和15年供給側改革存在差異,彼時過剩產能較多可快速出清,疊加棚改貨幣化推動地產需求上行,企業盈利大幅改善。而本輪供給端更多依靠自律機制、需求端分化持續,未來企業仍需減量提質。明年行業在反內卷推動下或延續供需改善態勢,但幅度或較有限,疊加行業債券利差整體低位,主體基本面分化仍存。鋼鐵債配置建議以規模、資金優勢較明顯的央國企配置為主,適度挖掘3年內永續債機會。隨着盈利持續改善,下沉挖掘短久期中型鋼企。
新聞來源 (不包括新聞圖片): 格隆匯