11月16日丨申萬宏源證券表示，居民資產配置遷移週期與經濟、政策和產業週期共振，足以驅動牛市。而大國相對力量變化的週期，是遠比居民資產配置遷移週期更長的週期。這個層面樂觀預期發酵，可能驅動牛市級別超越歷史。“牛市1.0”可能在2026年春季來到高峯：AI產業趨勢還有縱深，但A股AI產業鏈股價已處於長期低性價比區域。這神似2014年初的創業板，2018年初的食品飲料和2021年初的新能源。歷史上，通常需經歷“懷疑牛市級別”的調整，再延續產業趨勢行情。
“牛市2.0”可能是全面牛：2026年中游製造供給出清。產能形成增速低於需求增速中樞的細分行業明顯增加，自下而上選股勝率提升。“政策底、市場底、經濟底”依次出現框架有效性迴歸，2026年中“政策底”可能驗證的時刻，“牛市2.0”行情有望啟動。本輪牛市最終還是“科技牛”或“中國影響力提升牛”，基本面週期性改善+新興產業趨勢強化+居民資產配置向權益遷移+中國全球影響力提升共振，支撐全面牛。
新聞來源 (不包括新聞圖片): 格隆匯