10月20日｜平安證券研報指出，三棵樹前三季度實現歸母淨利潤7.4億元，同比增長81.2%，2025Q3實現歸母淨利潤3.1億元，同比增長53.6%。公司前三季度擬每股派發現金紅利0.50元（含税），不以資本公積金轉增股本，不送紅股。建築塗料行業需求相對疲弱背景下，公司前三季度營收保持韌性，而歸母淨利潤同比增長81.2%，增速遠高於營收增速。考慮四季度費用結算較多等，維持此前盈利預測，預計2025-2027年歸母淨利潤分別為8.7億元、10.9億元、12.7億元，當前市值對應的PE分別為39.4倍、31.3倍、26.9倍。從行業維度看，建築塗料屬於建材中優質賽道，重塗週期短、消費屬性強，中長期看存量房翻新將帶來較大塗料需求、且消費升級帶動產品高端化發展。近年儘管因房地產下行拖累導致行業需求承壓、利潤率微薄，但行業格局也正加速整合，中小企業快速出清。從公司層面看，三棵樹作為國內民族塗料品牌領先者，在建築塗料工程市場通過小B業務對沖地產下行壓力，在零售市場通過“馬上住”切入一二線城市，通過仿石漆業務發力鄉村市場，帶動市佔率穩步提升、業績持續修復。看好公司未來成長性，維持“推薦”評級。
新聞來源 (不包括新聞圖片): 格隆匯