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藍思科技與英特爾簽備忘錄
藍思科技(06613.HK)日前宣佈,全資附屬公司藍思國際(香港)與英特爾(INTC.US)簽署合作備忘錄,雙方將就玻璃通孔(TGV)先進封裝相關關鍵工藝展開討論與評估,是集團在精密玻璃加工領域,向半...
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藍思科技與英特爾簽備忘錄
分析員 : 黃德几 (盈立證券研究部執行董事)
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-0.740 (3.330%)
藍思科技(06613.HK)日前宣佈,全資附屬公司藍思國際(香港)與英特爾(INTC.US)簽署合作備忘錄,雙方將就玻璃通孔(TGV)先進封裝相關關鍵工藝展開討論與評估,是集團在精密玻璃加工領域,向半導體先進封裝核心環節延伸的重要一步。
集團去年全年營業收入約人民幣744.1億元,按年增長6.46%;純利40.18億元,按年增長10.87%;扣除非經常性損益後淨利潤增幅更達16.71%。主營業務中,智能手機與電腦類收入佔比仍超八成,達611.84億元,按年增長5.94%,毛利率有所提升;智能汽車與座艙、智能頭顯與穿戴業務亦分別錄得8.88%及14.04%的增長,顯示公司在產品結構優化與智能製造效率提升方面取得一定成效。經營活動現金流淨額達114.65億元,資產負債率降至較低水平,財務狀況整體穩健。
今年首季業績出現明顯波動,營業收入約141.4億元,按年下跌17.13%;並錄得約1.5億元虧損,為近四年來首次單季虧損。集團解釋主要受匯率波動及記憶體晶片價格上漲影響,下游消費電子廠商普遍收縮訂單,上游供應鏈因而承壓。集團在消費電子精密結構件領域仍保持領先地位,同時積極推進新興業務,包括具身智能機器人、AI服務器相關結構件與散熱組件等。下半年若大客戶折疊屏項目順利推進,單機價值量提升有望帶來業績改善。
今次消息的核心在於藍思國際與英特爾簽署的合作備忘錄。雙方將玻璃通孔(TGV)先進封裝列為重點討論方向,英特爾視藍思國際為該領域具價值的潛在合作方。具體涵蓋玻璃基板穿孔成型、高精度激光加工、金屬化通孔沉積及多層互連布線等關鍵工藝的潛在合作評估。英特爾將提供說明性架構信息、可製造性設計(DFM)指南、基準測試方法與驗證方法。所有工程驗證、認證或批量生產活動,均需另行簽訂書面協議。
除TGV外,雙方亦認為在AI PC結構件和模組、數據中心服務器高可靠性結構件和散熱組件,以及具身智能機器人、工業智能設備和邊緣計算硬件等領域,存在優勢互補的探索潛力。備忘錄除知識產權、保密等條款具法律約束力外,其他條款不構成交易承諾,有效期一年,期滿前可協商延長。
藍思科技指出,公司在TGV精密加工、微孔成型、金屬化沉積及多層互連等工藝方面擁有長期技術積累,已建有相關中試線並開展樣品試製,目前已向部分潛在客戶送樣評估,部分客戶已通過初步概念驗證並進入技術測試階段。
筆者認為,這份備忘錄價值不在於即時訂單,而在於公司精密玻璃加工能力與半導體巨頭先進封裝需求的對接。英特爾作為最早系統性佈局玻璃基板技術的廠商之一,其技術路線與驗證體系對產業具標杆作用。若後續能順利推進正式協議,公司有望從消費電子結構件供應商,逐步切入半導體先進封裝供應鏈,打開更高附加值的成長空間。當然,備忘錄屬非約束性意向,實際合作進展仍取決於技術驗證、客戶路線選擇與量產良率等多重因素,短期內不宜過度解讀為立即貢獻收入。
從行業層面觀察,先進封裝正處於技術迭代的關鍵階段。隨著AI大模型參數向更高量級演進,單顆晶片算力需求急升,封裝尺寸持續擴大,傳統有機載板與矽中介層在平坦度、熱膨脹係數匹配、高頻訊號損耗及翹曲控制等方面逐步逼近物理極限。玻璃基板憑藉優異的平坦度、較低的高頻損耗、與矽更接近的熱膨脹係數,以及支持更大尺寸面板級製造的潛力,被視為下一代先進封裝的重要材料方向。
玻璃通孔(TGV)技術正是實現玻璃基板垂直互連的核心工藝。通過高精度激光或蝕刻在玻璃基板上形成微孔,再進行金屬化沉積,可大幅提升互連密度與訊號完整性。目前英特爾、台積電、三星等正加速推進相關技術驗證,相關玻璃基板與TGV市場在AI與高性能運算驅動下,未來數年有望維持較高複合增長。
藍思科技作為全球精密玻璃後道加工龍頭,在激光加工、微孔成型等領域已有深厚積累,並規劃建設專用廠房與產線。今次與英特爾的合作,有助加速技術對接與驗證進度。若能在TGV良率與可靠性上持續突破,並同步推進AI服務器結構件、液冷散熱及機器人核心模組等配套業務,將逐步構築終端結構件與先進封裝材料兩項具潛力的核心業務。
技術上,6月3日升至31.8元高位見頂回落,逐漸形成 雙頂形態,失手頸線後,跌勢持續,MACD熊差距收窄,中線走勢改善,未持貨宜候低19.8元水平吸納,反彈阻力24.6元,失守18.5元離場觀望。
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更新日期為: 2026年2月9日