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英國脫歐再成市場焦點 創新藥受行業新政影響較低
美國3年期國債利率高於5年期國債,造成收益率曲線出現十多年來首次倒掛。由於過往歷史記錄顯示,利率倒掛往往是經濟見頂的跡象。再加上近期公佈的美國經濟數據遜於預期,投資者憂慮美國以至環球經濟放緩的風險。然...
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英國脫歐再成市場焦點 創新藥受行業新政影響較低
分析員 : 鄺民彬 (凱基證券執行董事及研究部主管, 凱基證券)
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中國生物製藥  -0.030 (0.554%) 
石藥集團  -0.280 (2.147%) 
2018/12/07 17:54
美國3年期國債利率高於5年期國債,造成收益率曲線出現十多年來首次倒掛。由於過往歷史記錄顯示,利率倒掛往往是經濟見頂的跡象。再加上近期公佈的美國經濟數據遜於預期,投資者憂慮美國以至環球經濟放緩的風險。然而,投資者更重視2年期和10年期長債利率對比,暫時仍未出現倒掛現象。
 
英國脫歐再度成為市場焦點,英國國會將於12月11日表決首相文翠珊提出的方案。然而文翠珊一開始已連番受挫,不但被迫公開脫歐方案法律意見全文,而法律意見更指愛爾蘭邊境問題的補底方案,可能會令英國陷入無限期的談判中。加上保守黨內部不少議員反對方案,英國國會通過脫歐方案的機會較低,短期可能對英鎊及英股造成衝擊。
 
由於投資者憂慮美國經濟有衰退風險,加上中美貿易談判前景不明朗,美股又再回落,道指周二和周四曾一度累積跌近1,600點跌幅,走勢十分波動。事實上,道指短期內已是第3次被考驗24,000點的支持,美股短期走勢欠佳。不過,以未來12個月盈利計算,標普500指數估值為預期市盈率15.4倍,與過去10年10-18倍預期市盈率比較,並不算過高,投資者可考慮趁未來較明顯調整時,趁低吸納美股。
 
內地藥品帶量採購公佈中標結果。其中,中生製藥(01177.HK)旗下的一隻藥品,在國家集中採購名單中標,但價格下降90%,跌幅遠超市場預期,投資者憂慮未來的帶量採購投標,將令更多藥價下跌,藥股被拋售。然而,帶量採購投標的負面影響,主要針對競爭較大的仿製藥; 相反,市場競爭較少的創新藥,價格下調壓力較輕。其中,石藥(01093.HK)創新藥佔整體成藥銷售超過60%,盈利前景較佳,為我們行業首選,可趁行業調整,侯低吸納。
 
 
鄺民彬為證監會持牌人從事受規管活動,隸屬凱基證券集團。其及/或其有聯繫者並無擁有上述建議股份發行人之財務權益。 
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