里昂發表報告指,李寧(02331.HK) -0.530 (-2.919%) 沽空 $1.92億; 比率 34.390% 第三季銷售點整個平台零售流水按年錄中單位數下降,按季增速放緩,未達內部目標。
按渠道劃分,線上銷售按年高單位數增長,表現好過錄得高單位數下降的線下渠道。庫存天數攀升至5至6個月,且折扣力度較去年同期擴大低單位數。10月以來零售銷售與折扣壓力持續加劇。
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李寧管理層指出,消費者價格敏感度極高且選購謹慎,傾向將消費集中於性價比高、功能性強及具情感價值的商品。預期2025年第四季將推出更多奧運相關產品、行銷活動及贊助企劃,以提升品牌曝光度與品牌資產價值。
該行指,雖然維持李寧2025財年業績指引,但認為李寧在2025年第四季要追回零售銷售額並維持毛利率穩定將面臨挑戰。維持「持有」評級,目標價16元。(ha/w)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2025-10-27 16:25。)
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