<匯港通訊> 2025年9月17日，美國聯儲局在九個月後首次重啟降息周期，瑞銀經濟學家預計，10月和12月的FOMC會議上將再次降息；此外，瑞銀外匯團隊預測美元到年底將走弱，美元兌人民幣將達到7.10。
據瑞銀從歷史上看，MSCI中國指數在6個月期間內平均回報率為11%，分別跑贏新興市場和全球市場7%和13%。在中國不同市場指數中，中概股和H股普遍表現優於A股。瑞銀分析了前三個周期（2007年、2019年和2024年）首次降息後的六個月表現，就行業表現而言，TMT 行業（如資料中心、互聯網和半導體）通常跑贏。
瑞銀投資銀行中國股票策略研究主管王宗豪表示，瑞銀全球策略團隊近期將新興市場股票上調至超配，繼續樂觀看待中國股票，因為相對估值不高（相對於MSCI世界指數折價30%，與歷史平均水平相當）且外國投資者持倉較低。儘管中概股和 H股歷來在降息周期中表現更好，但目前仍更青睞A股，因為散戶資金流入的潛在影響可能比外國機構資金流入更大。 (SY)
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