<匯港通訊> 施羅德投資股票團隊表示,近幾個月，投資者面對的負面消息不絕，包括關稅威脅、中東衝突及政府債務水平不斷上升。然而，股票市場的升勢幾乎未受影響，美國股市更擺脫第一季的疲弱表現，再創歷史新高。
在這種關頭，必須記住，股市表現不一定與政治及經濟頭條新聞同步。股市趨勢由多種因素驅動，包括企業基本面和投資者行為。
股市上漲的其中一個原因，是散戶投資者的情緒持續高漲。
施羅德投資美國中小型股票主管 Bob Kaynor 表示：「現時股市的散戶參與程度極高。在過去15年，散戶投資者已被訓練成『逢低買入』。這導致了害怕錯過升市（Fear of Missing Out）的心態，而非專注於捕捉經風險調整後的回報。」
散戶投資者情緒高漲，與一些較資深的投資者所採取的審慎態度形成對比。投資組合經理 Darren Hodges 指出：「散戶投資者一直入市，尤其是大型股和高槓桿股票，而對沖基金則在減持倉位。」
散戶入市的趨勢可以不分地區，亞洲股票另類投資聯席主管 Robin Parbrook 在談及流入中國市場的資金時亦有同感。「較偏向散戶的投資者傾向追捧某些主題和驅動因素；有些股票發行者的產品被認為能跟上快速變化的中國消費者品味潮流。若能捉對這些主題，便可大賺一筆。但當主題是由散戶驅動時，試圖去猜測其走向是危險的。我的看法是採取更逆向的思維。」
然而，不僅是散戶推動中國股市的資金流向。Robin Parbrook及亞洲區投資總監（負責日本除外股票）盧偉良均強調尋求高息股的投資者所扮演的角色。盧偉良表示：「中國內地保險公司的資金正流向某些股票，尤其是銀行股，原因是看中其股息回報。」
對許多主動型投資者而言，困難在於推動市場上漲的股票，其升勢不一定有企業基本面支持。一些專注於企業基本面的投資者偏好優質股，而非高股息率或推動力等因素，但這種立場近期未必奏效。
Bob Kaynor 指出：「市場有一種看法，認為優質股在美國表現良好。但實際上，這只是一個關乎大型股的現象，因為科技『七巨頭』（Magnificent Seven）本身是極高品質的股票，並主導了標普500指數。在小型股當中，優質股並未跑贏大市。」
在市場熱衷於主題和高股息率的環境下，優質股近期或許未能跑出。然而，理論上，憑藉強大的競爭力和穩定的盈利能力，優質股長遠能夠帶來更高的回報，並在市場低迷時展現更強的韌性。
環球股票投資總監 Alex Tedder 表示：「短期來看，股市的前景頗為樂觀。良好的經濟數據，加上美國稅改法案的經濟刺激政策、穩健的企業盈利，以及略為改善的地緣政治局勢，可能會推動標普500指數觸及6700至6800點的水平（截至2025年8月初約為6300點）。顯然，關稅的不確定性持續，同樣的潛在趨勢也可能對一些美國以外的市場有利，例如英國、德國和包括日本在內的亞洲部分地區。」
雖然市場焦點大多集中在美國，但對長線投資者而言，一些新興市場的相對吸引力或會開始增加。環球股票投資組合經理 James Gautrey 指出：「許多西方國家的債務和赤字非常高，而當地政府無法或不願採取任何措施應對。相比之下，許多新興市場 （包括亞洲部分地區），已經歷過財政危機，債務水平已經下降，同時人口結構也利好，使當地企業更具吸引力。」(JJ)
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