<匯港通訊> 渣打全球研究發表報告,其獨家推出渣打人民幣環球指數(RGI),長期評估人民幣全球使用狀況。2025年4月指數連續第五月上行,升至8個月以來高點5167,年初以來指數漲幅達8.3%。考慮到2月初特朗普再度上任之後即提高對華關稅,3、4月份美中經貿關係進一步趨緊,直至5月雙方達成初步關稅協議,貿易戰才暫告平息這一宏觀背景,這一成績的取得殊為不易。另需指出,特朗普「解放日」的全面影響或在未來一到兩個月體現在人民幣環球指數核算中,儘管如此,該行仍想強調一些關鍵的積極因素:(1)人民幣未出現較大幅度貶值(二季度迄今對美元升值0.8%);(2)全球貿易流未顯著萎縮(90天關稅暫緩持續帶動出口活動靠前發力);以及(3)推進人民幣國際使用的若干結構性積極因素仍在發揮作用。
尤其值得一提的是,在北向債市資金流等帶動下,境外持有在岸資產規模顯著回升。同時,滬深股通機制下南向股市資金保持強勁,亦推動離岸人民幣規模擴大。雖然4月 SWIFT 支付數據顯示人民幣使用增幅或將有所放緩,但人民幣貿易結算官方數據體現出的韌性令人鼓舞(人民幣貿易結算在中國貨物貿易總額中的佔比保持在30%以上)。該行認為,近期離岸人民幣外匯交易和點心債發行規模增長有所放緩——年初二者均表現強勁——在全球貿易格局重構並減少對美元依賴的進程加速的背景下,其對人民幣環球指數進一步改善的阻礙和影響將是較為輕微的。 (BC)
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