中金發表報告指，2月字節跳動正式發布新一代 AI視頻生成模型Seedance 2.0，引發全球範圍內的廣泛關注。其模型在全模態輸入 /輸出，鏡頭&敘事一致性等維度展現了系統性領先能力，短期內成為全球現象級產品，如即夢DAU從2月2日的328萬人持續提升至2月23日的572萬人。
該行指，圖像模型Nano Banana Pro展現了智能化的顯著飛躍，智能化亦是視頻模型的下一階段演化 方向，Seedance2.0在智能化上取得突破，加速了視頻模型「世界模型」時代到來。隨著模型能力持續進步，該利認為基礎創意工具情形市場空間有望達數百億美元。從競爭格局維度，認為模型能力短期難以成為壁壘，且現有用戶往往同時使用多個模型，市場難以一家獨大，且市場定位有望成為不同參與者的差異化關鍵 。
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Seedance2.0等AIGC工具對互聯網格局影響方面，該行認為Agent崛起不會顯著影響主流線上內容平台格局，兩者存在場景差異，前者屬於主動搜索，而後者是被動消費，且Agent若能顯著提升人類工作效率，娛樂時間會增加。此外，視頻模型等AIGC工具將降低內容製作門檻，對於供過於求賽道如短視頻，行業格局或穩定；而對於長視頻、音樂等供不應求賽道有望創造增量需求，甚至誕生新平台如汽水音樂。
相關股份 | 投資評級 | 目標價(港元)
騰訊控股(00700.HK) -2.400 (-0.544%) 沽空 $9.39億; 比率 6.551% | 跑贏行業 | 666元
網易－Ｓ(09999.HK) +7.800 (+4.298%) 沽空 $6.15億; 比率 26.152% | 跑贏行業 | 265元
快手－Ｗ(01024.HK) +0.160 (+0.351%) 沽空 $6.09億; 比率 22.409% | 跑贏行業 | 89元
嗶哩嗶哩－Ｗ(09626.HK) -1.300 (-0.941%) 沽空 $2.14億; 比率 32.594% | 跑贏行業 | 232元
騰訊音樂－ＳＷ(01698.HK) -0.900 (-2.511%) 沽空 $1.94千萬; 比率 23.931% | 跑贏行業 | 67.5元
網易雲音樂(09899.HK) +1.300 (+1.105%) 沽空 $3.34千萬; 比率 17.536% | 跑贏行業 | 224元
百度集團－ＳＷ(09888.HK) -0.200 (-0.156%) 沽空 $3.93億; 比率 31.885% | 跑贏行業 | 196元
美圖公司(01357.HK) +0.220 (+4.911%) 沽空 $4.56千萬; 比率 9.329% | 跑贏行業 | 10.8元
(ha/u)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2026-05-26 16:25。)
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