二十世紀九十年代至今，遊戲產業在我國的成長也僅不到三十年。從早期的紅白機、街機等電子遊戲進入中國，到後來的以網易、盛大、騰訊等為代表的網絡遊戲時代開啟，再到如今遊戲行業進入智能手機時代，我國遊戲行業經歷了拓荒、成長到破圈的三個階段。

作為一家遊戲開發公司，自2009年成立至今，創夢天地(01119.HK)  -0.030 (-0.977%)    沽空 $4.29百萬; 比率 18.550%   也經歷了從早期的基於源代碼的合作模式，到自我突破實現自研的戰略摸索，再到如今實現獨立自主研發的戰略聚焦的三個不同發展階段。

如今，在經歷數年的戰略摸索後，創夢天地也逐漸找到了適合其自身的成長路徑。近日，公司也對外發布了其新一年成績單。從行情表現來看，就在3月27日、3月28日兩個交易日，公司股價分別實現了10.00%、10.82%的大幅上漲，體現了市場對公司當前發展的認可。這背後，創夢天地在2023財年做對了什麼？

核心遊戲收入增長，2023年利潤表現大幅改善

在公司董事會主席、創始人及CEO陳湘宇看來，目前的創夢天地正處於一個新的發展階段。據智通財經APP瞭解到，2023年是創夢天地財務數據表現大幅提升的一年，全年公司實現了扭虧為盈，現金流也得到了大幅轉正。

2023財年，創夢天地實現中營收19.2億元，其中總體營收規模較上年有所下降，主要與公司終止了一部分非核心業務和線下衍生品業務有關。相比之下，由於在線遊戲持續保持增長、自研產品穩步推進上線，公司2023年核心休閒遊戲營業收入實現大幅增長，同比增長47%，增速保持行業前列。

而在盈利能力方面，公司利潤表現於2023年得到大幅改善，經調整年度利潤實現扭虧，達1.40億元人民幣，主要由幾方面驅動：1.核心遊戲收入增長以及自有渠道收入提升帶來的毛利提升；2.營銷費用大幅下降；3.研發費用降低。

其中，在費用方面，2023年，公司營銷費用同比大幅下降79%至2.3億元，營銷費用佔收比由上年同期的41.4%下降至12%，減幅顯著。據公司管理層向智通財經APP表示，公司2023年營銷費用下降主要得益於不斷提升的獲客效率以及精細化的內容，包括遊戲內的運營及以Fanbook為載體的社區運營。

據瞭解，相比於2022年，創夢天地主要將營銷費用花費在了《榮耀全明星》上，而隨着該款產品於2023年通過多元渠道聯運及IP聯動，營銷費用於2023年得以大幅減少。

管理費用方面，公司2023年管理費用與2023年大致持平。而在研發開支方面，公司2023年研發投入為2.4億元，較上年同期有25%下降，主要與《卡拉彼丘》、《二之國:交錯世界》等項目研發接近尾聲、Fanbook功能持續成熟等，因而研發開支減少有關。

創夢天地管理層表示，公司2024年研發費用將主要發生在《卡拉彼丘》上，且預計全年整體研發投入較2023年仍會有所降低。未來，公司還將通過將AIGC利用在遊戲研發中，以切實提高研發效率，並帶來研發成本的下降。

盈利能力的提升體現在現金流上，2023年，公司經營性現金流為2.5億人民幣，同比大幅提升169.4%。據管理層表示，公司現有核心業務的基本盤穩健增長，隨着新遊戲陸續上線，預期盈利能力和現金造血能力將長期持續。

2023財年，公司資產負債率已由2022年的58.5%下降至53%，降幅接近6個百分點，流動比例由0.87上升至1.07，可轉債及銀行貸款等有息負債也較上年年底下降近30%，資產負債表持續優化。

公司管理層表示，聚焦主業的發展戰略確實為公司帶來了業績的明顯改善，幾款重點遊戲收入大幅提升，2024年第一季度，公司繼續實現了正向的經營性現金流。未來，公司仍將持續重視經營現金流管理，持續審慎地管理公司資產負債表，優化資本結構、控制財務成本，進一步提升公司經營穩健性。

聚焦重點精品遊戲，積極拓展海外市場

如今，創夢天地也步入了其成立以來的第15個年頭，陳湘宇表示，公司目前在經營上強調正向現金流，注重投入產出效益。一方面，公司專注自研以及精品遊戲內容，聚焦休閒、競技、RPG等賽道；另一方面專注於社區驅動產品增長，基於Fanbook，公司目前擁有了千萬級的用户社區平台。

其中上述側重點便是公司發展行至第三階段，獨立自主研發戰略聚焦的總結。從發行走向自研，陳湘宇將現階段創夢天地的核心競爭力總結為三點：1.擁有大用户量、長生命週期的遊戲IP；2.是一傢俱備面向全球的研發與運營實力的遊戲公司；3.重視用户服務，構建了大用户量社區平台Fanbook。

據智通財經APP瞭解到，目前為止，創夢天地的《地鐵跑酷》、《神廟逃亡2》、《夢幻花園》和《夢幻家園》等經典遊戲均已上線7至12年，如今依然保持着穩健增長態勢。

其中，2023年“夢幻系列”遊戲收穫頗豐，《夢幻花園》與《夢幻家園》營收較2022年同期激增超50%，創上線以來歷史新高。其中，《夢幻花園》、《夢幻家園》在過去一年更新了近十個版本，上線了九款皮膚，促進了用户規模和健康度的雙重提升。

另一方面，《地鐵跑酷》上線十年後依然熱度不減，2023年，創夢天地成功推出12個全新版本，與奧特曼、柯南等經典IP的聯動，於春節期間位居中國大陸iOS遊戲免費榜前列。未來，公司將進一步挖掘《地鐵跑酷》的競技潛力，開發全球競技版本，從而增強用户黏性，延長《地鐵跑酷》的IP生命週期。

此外，2024年1月，公司上線的國服版《機甲戰隊》迅速嶄露頭角，春節期間晉級iOS端射擊品類收入榜第七，彌補國內寫實機甲風實時對戰遊戲品類的空白。該遊戲在App Store上也獲得了4.7的高評分。

與此同時，創夢天地在過去一年也持續深耕自研，成功交付了多款精品遊戲。

例如，公司自研的重磅產品《卡拉彼丘》，彌補了當前市場的空白，成為全球首款二次元競技射擊遊戲。其以最突出的兩個特點：射擊和二次元，一方面其聚焦於射擊類的細分賽道，另一方面融合了二次元的美術風格和效果。公測期間，《卡拉彼丘》日均活躍提升超過60%，用户新增同比提升130%，玩家留存同比提升約10%；新休閒玩法（推車）參與率也超過20%+，日人均在線時長超過120分鐘。

該款自研遊戲的推出，不僅讓創夢天地在射擊遊戲領域站穩了腳跟，也助力其成功構建了多平台全球化的射擊技術管線和二次元內容管線。目前，創夢天地也成為業內率先研究和使用全球領先虛擬引擎開發遊戲的廠商之一。

對此，公司管理層表示，隨着新玩法、新地圖、新角色等內容的不斷開發與解鎖，以及多平台的全面上線，堅信《卡拉彼丘》有潛力成為一款爆款遊戲。

另據智通財經APP瞭解到，除《卡拉彼丘》外，創夢天地還成功交付了《榮耀全明星》、《二之國:交錯世界》兩款自研遊戲。其中《榮耀全明星》在過去三年內為公司創造了豐厚營收，持續穩居橫板格鬥類RPG品類的榜首，展現出長線運營價值。

而《二之國:交錯世界》作為創夢天地與騰訊聯合研發的一款大型多人在線角色扮演遊戲，騰訊於二月份已經開啟了正式上線；此外，據公司預計，《三角洲行動》也將在今年四季度多端上線。

隨着創夢天地在自研和精品遊戲內容的持續聚焦，公司正迎來越來越多的高長線運營價值產品，為公司未來長期穩定增長奠基。

另據公司聯合創始人及CTO關嵩透露，今年，創夢天地將持續與國內外各大AI大模型廠商保持深度合作，用於深化提升內部工作流效率，改造多個To C的娛樂應用場景。在內部工作流的提效上，AI能力涵蓋各種美術設計、資產製作、文案生成、全球化翻譯、休息角色配音等，公司未來也計劃應用這些成熟技術。

與此同時，創夢天地還計劃積極拓展海外市場，目標在未來三年內將海外收入的佔收比提升至50%。2024年，公司率先進入了中東市場，於3月初參展中東LEAP科技展，並於展會期間簽約沙特雲計算公司，將整合雙方的技術與資源，共同推動沙特阿拉伯乃至整個中東地區的遊戲和電競產業發展。

展望新一年，陳湘宇表示，隨着自研的不斷交付，疊加公司長線運營的經驗和優勢，相信在2024年，創夢天地的遊戲業務會持續保持快速的增長。未來，公司將繼續聚焦遊戲主業，深耕遊戲賽道，關注公司內在價值提升，為全球玩家帶來優質產品，為投資者創造更大的價值。