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巴克萊料全球經濟今年增長大幅放緩至2.9% 美國關稅決定是下季走勢決定性因素
巴克萊研究團隊發表宏觀經濟展望報告指,鑒於勞動力市場供應衝擊、巨大的政策不確定性以及全球貿易衝突風險持續上升,大幅下調對2025年美國經濟增長的預測,預計第四季按年增速僅為0.7%。美國4月2日將宣布...
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巴克萊料全球經濟今年增長大幅放緩至2.9% 美國關稅決定是下季走勢決定性因素
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巴克萊研究團隊發表宏觀經濟展望報告指,鑒於勞動力市場供應衝擊、巨大的政策不確定性以及全球貿易衝突風險持續上升,大幅下調對2025年美國經濟增長的預測,預計第四季按年增速僅為0.7%。美國4月2日將宣布的互惠關稅和全面關稅決定是下一季度走勢的決定性因素。

巴克萊預計全球經濟將在2025年第四季按年增長2.5%,全年則預計為2.9%,較2024年大幅放緩。即使如此,鑒於核心通脹率一直較為頑固,商品價格預計在未來幾個月會上漲,因此不會出現快速的減息週期。研究團隊預測聯儲局將僅減息兩次,但歐洲央行則會在年底前將存款利率降至1.5%。

雖然德國的財政刺激措施會對制度變革產生影響,但預計其對經濟增長的影響要到2026年才會顯現。如果美國對歐洲徵收高額關稅,歐洲2025年的增長可能會顯著放緩。若美國加徵10%的關稅,並且德國作出相應回應,預計歐元區2025年四季度按年增長為0.4%,而全年則增長0.7%。

巴克萊首次對美國風險資產的表現感到憂慮。雖然赤字擔憂加劇而且近期債券市場出現反彈,但相對於股票,對於核心固定收益資產感到更為樂觀。

投資展望方面,巴克萊認為,全球貿易環境將成為未來幾個月金融市場的主要驅動力。被特朗普稱為「解放日」的4月2日,將為接下來幾個月定下基調。如果實施的關稅範圍廣泛,且稅率較高,風險資產在第二季度將面臨挑戰。另一方面,如果豁免範圍較大,或者美國繼續推遲實際的關稅行動,風險資產可能會出現反彈。

巴克萊認為全球貿易磨擦將會持續,而且已經造成相當大的危害,經濟增長顯著放緩已成定局。關鍵問題是情況是否會進一步惡化,以及程度如何。

近期而言,巴克萊認為市場低估了4月初關稅衝擊的風險,並認為風險資產很難出現反彈,因此,傾向於在易受央行政策影響的市場中尋找長期債券投資機會,但日本除外。

研究團隊傾向於在政策明朗之前保持防禦性,并且不期望政策在短期內變得清晰,未來幾個月可能會出現關稅反制、新的談判、豁免和例外等情況。(sl/a)~


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