高盛發表中國商品報告，預期今年中國大宗商品需求將進入較穩定階段，年增率大多介於負1.3%至正2%之間，並從去年下半年起逐季緩步回升。下游需求面臨減速壓力，主要因為以舊換新刺激政策轉變產品焦點，但房地產行業影響及關稅不確定性帶來的風險亦已減輕。對大多數大宗商品而言，供需平衡基本面穩健，宏觀環境看來有利。但鑑於去年現貨價格強勁及相關股份表現優異，預期供應前景邊際變化，將決定未來價格與利潤率方向，並將由供應紀律與應對、反內捲及與併購及資產注入三大關鍵主題主導。在個別商品方面，對水泥和煤炭看法逐步轉向更樂觀，對鋼鐵和鋁則更趨審慎，並維持對銅和黃金的正面看法，以及對鋰和紙類包裝的審慎立場。下表列出高盛對大宗商品股的最新投資評級與目標價：股份│投資評級│目標價鞍鋼(00347.HK) -0.030 (-1.630%) 沽空 $2.48百萬; 比率 7.204% │中性->沽售│2.4元->1.2元馬鋼(00323.HK) +0.020 (+0.719%) 沽空 $2.98百萬; 比率 17.729% │中性->沽售│2.1元->1.9元神華(01088.HK) -1.020 (-2.128%) 沽空 $4.41千萬; 比率 17.596% │中性│32元->36元中煤(01898.HK) -0.220 (-1.550%) 沽空 $1.19千萬; 比率 8.362% │沽售->買入│6.5元->11.5元兗礦(01171.HK) -0.500 (-3.083%) 沽空 $5.04千萬; 比率 13.814% │中性│7.8元->9元海螺(00914.HK) +0.200 (+0.878%) 沽空 $1.22千萬; 比率 13.669% │買入│31元金隅(02009.HK) +0.010 (+1.235%) 沽空 $2.19百萬; 比率 24.177% │中性│0.7元中建材(03323.HK) +0.030 (+0.524%) 沽空 $1.19千萬; 比率 15.392% │買入│6.7元->6.5元華潤建材科技(01313.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $1.22百萬; 比率 24.824% │買入->中性│2.1元->1.5元西部水泥(02233.HK) +0.050 (+2.137%) 沽空 $9.43百萬; 比率 19.189% │沽售│1.4元->1.3元中鋁(02600.HK) -0.030 (-0.232%) 沽空 $1.93千萬; 比率 6.203% │買入->沽售│7.6元->9元宏橋(01378.HK) -0.500 (-1.291%) 沽空 $9.25千萬; 比率 15.109% │中性│20元->28元江銅(00358.HK) +0.080 (+0.208%) 沽空 $1.91千萬; 比率 11.912% │買入│25元->45元五礦資源(01208.HK) +0.110 (+1.325%) 沽空 $2.10千萬; 比率 13.082% │買入│5.1元->10元紫金(02899.HK) +0.520 (+1.406%) 沽空 $8.84千萬; 比率 9.792% │買入│37.5元->39.5元招金(01818.HK) +0.700 (+2.288%) 沽空 $2.41千萬; 比率 16.922% │買入│25元->38元贛鋒鋰業(01772.HK) -0.750 (-1.186%) 沽空 $3.84千萬; 比率 16.882% │沽售│32元->35元天齊鋰業(09696.HK) -0.580 (-1.344%) 沽空 $2.57百萬; 比率 4.429% │沽售│24.5元->26元玖紙(02689.HK) -0.020 (-0.251%) 沽空 $2.17百萬; 比率 12.456% │沽售│3.8元心連心(01866.HK) -0.380 (-3.265%) 沽空 $2.64百萬; 比率 13.641% │中性│8.5元(fc/w)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2026-03-17 12:25。)