摩根士丹利發表研究報告，指中證監主席易會滿去年11月首次提出探索中國特色的估值體系(中特估)，以驅動國企估值重評。現時市場共識對國企的估值較其新興市場及全球同業平均折讓約20%。中特估獲市場重大關注，特別是A股市場。自去年末季以來，指數編製公司亦推出多種以國企為主題的指數。報告稱，留意到內地政府有更大需要利用國企資產槓桿，以促進內地經濟向內需方向再平衡，並減少由愈發不可持續的信貸驅動增長所帶來的風險。在人口加速老化及全球經濟加快放緩下，國企可協助承受更多社會保障系統負擔，及促進生產力增長。大摩稱，過去十年國企在內地股市的身影顯著收縮，而近年以市值佔比及數量計有穩定跡象，以A股+H股及美國上市ADR市值合計，國企對中國股市佔比仍有約一半。該行稱，過去十年，國企主導板塊估值較新興市場及全球同業分別折讓12%及29%，認為國企改革是多年投資主題。此外，基本面難以完全解釋估值折讓。該行以自上而下及自下而上角度篩選出最受惠潛在國企改革股份，詳見另表。報告稱，與海外同業有最大幅度估值折讓的板塊將最受關注，該行列表相關推薦股如下：板塊｜國企改革主題下最偏好股份電訊｜中移動(00941.HK) -0.850 (-1.282%) 沽空 $4.44千萬; 比率 6.124% 、中電信(00728.HK) +0.010 (+0.256%) 沽空 $3.23百萬; 比率 3.362% 、聯通(00762.HK) +0.090 (+1.596%) 沽空 $1.14千萬; 比率 4.592% 材料｜寶鋼(600019.SH) -0.030 (-0.490%) 、中建材(03323.HK) +0.010 (+0.247%) 沽空 $4.83百萬; 比率 10.768% 、中鋁(02600.HK) +0.010 (+0.234%) 沽空 $2.58百萬; 比率 6.795% 工業｜中國中鐵(00390.HK) +0.010 (+0.247%) 沽空 $13.83萬; 比率 0.649% 、中國建築(601668.SH) -0.030 (-0.540%) 交通｜中航信(00696.HK) +0.060 (+0.444%) 沽空 $94.91萬; 比率 1.891% 、中遠海能(01138.HK) +0.220 (+2.635%) 沽空 $7.52百萬; 比率 13.557% 、京滬高鐵(601816.SH) -0.020 (-0.388%) 、招商輪船(601872.SH) -0.120 (-1.832%) 能源｜中石油(00857.HK) +0.080 (+1.375%) 沽空 $1.28億; 比率 15.226% 金融｜中行(03988.HK) -0.030 (-1.103%) 沽空 $5.02千萬; 比率 9.025% 、農行(01288.HK) -0.020 (-0.694%) 沽空 $2.30千萬; 比率 11.834% 、建行(00939.HK) -0.050 (-1.134%) 沽空 $1.72億; 比率 18.353% 、工行(01398.HK) -0.040 (-1.070%) 沽空 $2.15億; 比率 22.511% 、信行(00998.HK) -0.040 (-1.093%) 沽空 $2.01百萬; 比率 3.222% 公用｜潤電(00836.HK) -0.060 (-0.409%) 沽空 $7.38百萬; 比率 4.955% 內房｜潤地(01109.HK) -0.500 (-1.629%) 沽空 $2.22千萬; 比率 7.798% 、中海外(00688.HK) -0.100 (-0.632%) 沽空 $1.82千萬; 比率 10.254% 物管｜萬象生活(01209.HK) -0.700 (-2.280%) 沽空 $4.38百萬; 比率 4.019% 、中海物業(02669.HK) -0.130 (-1.486%) 沽空 $60.73萬; 比率 3.853% 、保利物業(06049.HK) -0.600 (-1.840%) 沽空 $83.66萬; 比率 3.490% (da/u)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2023-09-28 16:25。) (A股報價延遲最少十五分鐘。)