11月3日|民生證券研報指出,安琪酵母25Q1-3實現歸母淨利潤11.2億元,同比+17.1%;單季度看,25Q3實現歸母淨利潤3.2億元,同比+21.0%。海外延續增勢,毛利表現亮眼。截至25Q3末,公司共24954名經銷商,環比Q2末淨增365家,其中國內淨增173家,國外淨增192家。此外,成本紅利延續、財務費用提升、收到政府補助,Q3歸母/扣非淨利率同比+1.2/-0.8pcts。展望看,收入端國內伴隨後續需求恢復、組織架構到位下有望實現穩健長,海外產能有序佈局支撐雙位數增長;利潤端糖蜜成本下行、轉固高峯已過,利潤彈性有望持續釋放。維持“推薦”評級。
新聞來源 (不包括新聞圖片): 格隆匯