興業證券發表報告表示，2022年初以來，該行持續推薦港股低波紅利資產，2023年恒生高股息率股息累計指數獲得不錯的相對收益。站在當前時點，該行為港股「低波紅利」(低波動及高股息)資產仍具有配置性價比。近年來，配置型中資在一定程度上面臨「資產荒」，特別是內地公募基金公司的固收部門、保險、銀行理財子等機構對於高質量、有效資產的配置需求非常強烈，深度價值高股息的優質港股具備長期配置吸引力。2023年，南下 資金淨買入港股約2,895億元人民幣，其中以前十大活躍個股口徑統計的南向資金前十大淨流入標的中，「低波紅利」資產佔4席，分別為中移動(00941.HK) -0.250 (-0.290%) 沽空 $7.52千萬; 比率 5.166% 、中海油(00883.HK) +0.230 (+1.207%) 沽空 $6.01千萬; 比率 6.426% 、中電信(00728.HK) -0.040 (-0.718%) 沽空 $7.48千萬; 比率 15.232% 、神華(01088.HK) +0.540 (+1.424%) 沽空 $9.16千萬; 比率 17.385% 。南下資金逐步取得低「波紅利」港股的定價權。相較於2023年初，2024年初以電信營運商、銀行、能源為代表的港股「低波紅利」資產的港股通持股比例有所上升。興業證券指，中長期來看，相對複雜的國內外環境中，能夠提供穩定的高股息的資產難能可貴。低波紅利資產是未來配置中國權益資產的重要投資策略之一。該行建議投資者立足長期、嚴格以「低波紅利、類可轉債」策略配置能源(石油、煤炭)(建議關注中海油、神華、兗礦(01171.HK) +0.650 (+6.513%) 沽空 $2.08億; 比率 23.404% 及首鋼資源(00639.HK) +0.040 (+1.423%) 沽空 $7.52百萬; 比率 17.565% 、電信營運商(推薦中移動)、公用事業(關注華潤燃氣(01193.HK) +0.100 (+0.500%) 沽空 $1.29千萬; 比率 9.743% 、昆侖能源(00135.HK) +0.030 (+0.405%) 沽空 $2.24千萬; 比率 18.155% 及潤電(00836.HK) -0.170 (-0.933%) 沽空 $8.75千萬; 比率 18.248% 、光大環境(00257.HK) -0.080 (-1.656%) 沽空 $5.98千萬; 比率 19.399% 、北控水務(00371.HK) -0.040 (-1.600%) 沽空 $2.75千萬; 比率 38.600% 、粵投(00270.HK) -0.040 (-0.551%) 沽空 $2.20百萬; 比率 2.656% )、金融、高速公路(包括安徽皖通(00995.HK) -0.180 (-1.579%) 沽空 $75.05萬; 比率 3.116% 、深高速(00548.HK) -0.060 (-0.830%) 沽空 $2.59百萬; 比率 6.415% 、寧滬高速(00177.HK) -0.060 (-0.651%) 沽空 $1.27千萬; 比率 15.140% 、滬杭甬(00576.HK) +0.050 (+0.694%) 沽空 $1.77千萬; 比率 26.157% 、越秀交通基建(01052.HK) +0.080 (+1.839%) 沽空 $1.41百萬; 比率 13.517% )等領域的央國企龍頭。(wl/a)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2025-09-19 16:25。)