A股市場智能電網股集體走強，電網設備ETF、電網ETF漲超5%。
電網設備ETF是全市場唯一跟蹤中証電網設備主題指數的產品，特高壓權重佔比高達64%，是全市場最高的，前十大重倉股都是國電南瑞、特變電工這種行業龍頭。
電網ETF跟蹤的是恆生A股電網設備指數，該指數從市場中選取收入主要來源於電網設備相關領域的上市公司證券作為指數樣本，以反映電網設備行業上市公司證券的整體表現。
消息面上，1月15日，國家電網明確“十五五”期間固定資產投資預計達4萬億元，較“十四五”增長40%，年均投資額8000億元，CAGR接近兩位數。投資將聚焦新型電力系統建設，初步建成主配微協同的新型電網平台，跨區跨省輸電能力較“十四五”末提升超30%，支撐“沙戈荒”、西南大型水電等清潔能源基地開發外送。
另外，北美市場受電網老化更新與AI數據中心用電需求驅動，電力設備需求激增，歐美電力變壓器和高壓電纜交付週期近乎翻番。2025年1-11月，我國變壓器、高壓開關、電線電纜出口額分別同比增長35.3%、29.4%、22.9%，出海態勢強勁。
華泰證券研報稱，國網4萬億投資，利好電網設備商。根據國家電網公司，“十五五”期間，國家電網公司固定資產投資預計達到4萬億元，較“十四五”投資增長40%。同時，2025年12月31日，發改委、能源局兩部門發佈《關於促進電網高質量發展的指導意見》，明確適度超前開展電網投資建設。華泰證券看好全國統一電力市場建設加速推進下，“十五五”期間電網投資保持穩步增長態勢，跨省輸電通道建設與西部薄弱電網補強需求明確，特高壓建設需求處於高位，主網投資有望繼續保持較快增長。
國盛證券指出，國網規劃“十五五”固投增長40%，2026年或為電網投資““大年”。2026年我國有望開啟電網投資新一輪景氣週期：
從內因驅動看，預計“十五五”期間風光新能源裝機年均新增量大（國家電網計劃支撐服務經營區年新增約2億千瓦），新能源高比例接入對主網外送、配網承載、靈活調節與數字化調度提出系統性增量需求。根據國網規劃，“十五五”跨區跨省輸電能力較“十四五”末提升超過30%、加快特高壓外送通道與城市/農村/邊遠地區配網建設，同時夯實數智基礎設施並推進“人工智能+”專項行動，有望推動特高壓直流通道（解決西電東送、北電南供）、配電網擴容（解決分佈式接入）以及新型儲能併網建設提速。
從外部市場看，北美及歐洲電網設備老化嚴重，疊加AI算力中心爆發帶來的電力缺口，導致海外電網改造工程需求旺盛，同時相關設備供應緊張（交付週期延長至2-3年）。中國電力工程服務企業憑藉技術、施工效率及採購成本優勢，正在加速出海，電網相關工程服務與設備出口有望迎量價齊升。
從資金及規劃看，根據國家電網披露，““十五五”期間計劃固定資產投資高達4萬億元，相較於““十四五”期間投資額大幅增長約40%“（“十四五”期間約2.85萬億元），意味着未來五年年均投資額將從““十四五”的5000多億提升至8000億元新台階。
從“穩增長”投資需求看，當前經濟復甦動力偏弱，政策有望繼續加碼“穩增長”，推動投資止跌回穩。電網等重大基礎設施是經濟社會運行的底座，是國民經濟“穩定器”和“壓艙石”，也是目前基建中具備較強經濟效益的細分領域。其投資主體為國網和南網兩大中央企業，將是未來中央“加槓桿”的主要方向之一。預計“十五五”期間電網建設將保持高強度，迎來新一輪景氣週期。電網設備ETF是全市場唯一跟蹤中証電網設備主題指數的產品，特高壓權重佔比高達64%，是全市場最高的，前十大重倉股都是國電南瑞、特變電工這種行業龍頭。
電網ETF跟蹤的是恆生A股電網設備指數，該指數從市場中選取收入主要來源於電網設備相關領域的上市公司證券作為指數樣本，以反映電網設備行業上市公司證券的整體表現。
消息面上，1月15日，國家電網明確“十五五”期間固定資產投資預計達4萬億元，較“十四五”增長40%，年均投資額8000億元，CAGR接近兩位數。投資將聚焦新型電力系統建設，初步建成主配微協同的新型電網平台，跨區跨省輸電能力較“十四五”末提升超30%，支撐“沙戈荒”、西南大型水電等清潔能源基地開發外送。
另外，北美市場受電網老化更新與AI數據中心用電需求驅動，電力設備需求激增，歐美電力變壓器和高壓電纜交付週期近乎翻番。2025年1-11月，我國變壓器、高壓開關、電線電纜出口額分別同比增長35.3%、29.4%、22.9%，出海態勢強勁。
華泰證券研報稱，國網4萬億投資，利好電網設備商。根據國家電網公司，“十五五”期間，國家電網公司固定資產投資預計達到4萬億元，較“十四五”投資增長40%。同時，2025年12月31日，發改委、能源局兩部門發佈《關於促進電網高質量發展的指導意見》，明確適度超前開展電網投資建設。華泰證券看好全國統一電力市場建設加速推進下，“十五五”期間電網投資保持穩步增長態勢，跨省輸電通道建設與西部薄弱電網補強需求明確，特高壓建設需求處於高位，主網投資有望繼續保持較快增長。
國盛證券指出，國網規劃“十五五”固投增長40%，2026年或為電網投資““大年”。2026年我國有望開啟電網投資新一輪景氣週期：
從內因驅動看，預計“十五五”期間風光新能源裝機年均新增量大（國家電網計劃支撐服務經營區年新增約2億千瓦），新能源高比例接入對主網外送、配網承載、靈活調節與數字化調度提出系統性增量需求。根據國網規劃，“十五五”跨區跨省輸電能力較“十四五”末提升超過30%、加快特高壓外送通道與城市/農村/邊遠地區配網建設，同時夯實數智基礎設施並推進“人工智能+”專項行動，有望推動特高壓直流通道（解決西電東送、北電南供）、配電網擴容（解決分佈式接入）以及新型儲能併網建設提速。
從外部市場看，北美及歐洲電網設備老化嚴重，疊加AI算力中心爆發帶來的電力缺口，導致海外電網改造工程需求旺盛，同時相關設備供應緊張（交付週期延長至2-3年）。中國電力工程服務企業憑藉技術、施工效率及採購成本優勢，正在加速出海，電網相關工程服務與設備出口有望迎量價齊升。
從資金及規劃看，根據國家電網披露，““十五五”期間計劃固定資產投資高達4萬億元，相較於““十四五”期間投資額大幅增長約40%“（“十四五”期間約2.85萬億元），意味着未來五年年均投資額將從““十四五”的5000多億提升至8000億元新台階。
從“穩增長”投資需求看，當前經濟復甦動力偏弱，政策有望繼續加碼“穩增長”，推動投資止跌回穩。電網等重大基礎設施是經濟社會運行的底座，是國民經濟“穩定器”和“壓艙石”，也是目前基建中具備較強經濟效益的細分領域。其投資主體為國網和南網兩大中央企業，將是未來中央“加槓桿”的主要方向之一。預計“十五五”期間電網建設將保持高強度，迎來新一輪景氣週期。
新聞來源 (不包括新聞圖片): 格隆匯