1月4日|浙商證券研報指出,四川雙馬科技投資+醫藥製造一體兩翼,科技龍頭起飛在即。私募投資管理業務方面,以未來基金退出能夠帶來的整體現金回報作為公司該業務的保守估值參考,僅考慮未來2-3年面臨退出的在管基金和諧錦豫、和諧錦弘,我們假設基金整體投資回報為3倍,公司作為GP和LP雙重身份將收到投資收益和超額業績報酬兩部分回報,中性假設下預計能夠收到104億元現金。生物醫藥業務方面,我們選取ST諾泰、聖諾生物、翰宇藥業等國內頭部多肽原料藥+CDMO公司以及國內多肽產能龍頭藥明康德作為可比公司,可得其2025-2027年平均估值倍數在25x/21x/17x。2025年12月31日收盤價對應公司2025-2027年PE分別為39x/17x/13x,首次覆蓋給予“買入”評級。
新聞來源 (不包括新聞圖片): 格隆匯