高盛研究報告指,撇除外匯及物業重估影響後,龍湖集團(00960.HK) -0.350 (-3.232%) 沽空 $2.58千萬; 比率 21.267% 上半年核心利潤按年下跌71%至13.8億元人民幣(下同),略低於公司盈警的70%跌幅,主要因開發物業毛利率急劇惡化,按年下降7個百分點至0%,導致該業務上半年錄得26億元淨虧損。
展望未來,該行料開發物業毛利率可能持續承壓,因管理層表示上半年已銷售但未入賬的項目毛利率偏低,以及下行周期前獲取的項目仍佔未售土地儲備約80%。
該行對其2025至27年各年核心盈測分別下調至33億、50億及62億元,目標價由13.5港元降至12.5港元,相當於預測每股資產淨值(NAV)折讓25%,評級「買入」。(ss/da)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2025-09-02 12:25。)
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