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內地信貸收緊 A股上升乏力
今日(2月8日)A股維持窄幅波動,其中上証指數(000001.SH)收報3,167點,升14點或0.44%;深証成指(399001.SZ)收報10,130點,升75點或0.74%。成交量方面,今日滬市...
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內地信貸收緊 A股上升乏力
分析員 : 何天仲 (資產管理及研究部聯席董事, 比富達證券(香港)有限公司)
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2017/02/08 15:21
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今日(2月8日)A股維持窄幅波動,其中上証指數(000001.SH)收報3,167點,升14點或0.44%;深証成指(399001.SZ)收報10,130點,升75點或0.74%。成交量方面,今日滬市成交1,709億元(人民幣,下同),深市成交2,156億元,兩市總成交量為3,865億元,交投持續回暖。兩融餘額方面,截至昨日(2月7日),滬深兩市兩融餘額為8,781億元,較春節前略有回升。
 
昨日人行公佈了中國1月份外匯儲備為29,982億美元,已連跌7個月,且6年來首次跌至3萬億美元以下。中國外匯儲備下跌有多方面原因,包括美持續加息及年初個人換匯及企業購匯償還外債等,惟最主要原因仍是憂慮人民幣繼續貶值,資金外流。在美國加息週期內,人民幣貶值預期短期難逆轉,資本外流壓力將繼續存在,中國外匯未來不排除會進一步下跌。只不過,由於投資者對人幣貶值及外儲減少已有心理準備,相信短期對A股影響有限。
 
信貸方面,據中國政府初步數據顯示,今年1月新增信貸或已接近甚至超過上年同期創紀錄的2.51萬億元人民幣,同時市傳內銀的信貸額度亦已受到限制。事實上,央行已連續四日暫停逆回購操作,資金呈凈回籠狀態,收緊意味濃。客觀上,在槓桿水平高企及槓桿對經濟增長邊際效用大減背景下,內地收緊信貸也合情合理,惟資金流動性減少,A股上升動力也會減弱。
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