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央行貨幣政策中性偏緊
中國央行繼春節前上調中期借貸便利(MLF)利率後,長假歸來後首日常備借貸便利(SLF)及公開市場逆回購利率又跟進調升。隨著降杠杆、防風險成為宏觀調控的主要目標,貨幣政策已正式確立中性偏緊的基調。 ...
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央行貨幣政策中性偏緊
分析員 : 鄺民彬 (凱基證券執行董事及研究部主管, 凱基證券)
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2017/02/03 16:44
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中國央行繼春節前上調中期借貸便利(MLF)利率後,長假歸來後首日常備借貸便利(SLF)及公開市場逆回購利率又跟進調升。隨著降杠杆、防風險成為宏觀調控的主要目標,貨幣政策已正式確立中性偏緊的基調。
 
板塊方面,中國鋼鐵工業協會近日發佈報告指出,2016年,鋼價大幅上漲,鋼鐵行業因此扭轉了深度虧損局面,實現盈利。前11個月全行業實現利潤總額332億元,而2015年同期為虧損529億元。此外,展望2017年,中國鋼鐵工業協會認為中國鋼材市場需求有望保持穩定,但由於國內外市場環境更加複雜,鋼鐵行業仍處於轉型脫困階段,總體市場不會發生大的變化,鋼價難以大幅上漲。中國鋼鐵工業協會亦提出三點1)國內市場供大於求局面短期內難以根本扭轉。化解過剩產能、淘汰落後是鋼材價格平穩運行的關鍵。2) 原燃料價格大幅上漲,鋼鐵企業降本增效難度加大。3) 貿易保護傾向抬頭,鋼材出口難度增大。事實上,中央政府表示將在2017年進一步推進供應側改革,支持鋼鐵股價近幾個月表現良好。然而,香港上市的主要中國鋼鐵公司估值達到15-20倍2017年預期市盈率以及0.9倍市賬率,估值不太有吸引力。此外,我們也關注特朗普保護主義對中國鋼鐵出口的影響。 我們建議投資者在現水平上獲利,等待更好的買入機會。
 
 
鄺民彬為證監會持牌人從事受規管活動,隸屬凱基證券集團。其及/或其有聯繫者並無擁有上述建議股份發行人之財務權益。