2025年11月20日，市场全天震荡走弱，三大指数集体收跌。截至收盘，沪指跌0.40%，深成指跌0.76%，创业板指跌1.12%。
题材方面，能源金属、水泥建材、银行等板块涨幅居前，美容护理、电池、船舶制造等板块跌幅居前。主力资金上，银行、燃气、房地产等行业概念流入居前。
ETF方面，或受相关消息刺激，建材、地产、银行等相关ETF表现亮眼！
【机构：水泥行业反内卷方向明确，海外市场表现强劲】
国泰海通表示，水泥行业当前处于政策执行与治理改善的关键阶段。反内卷政策方向明确，水泥协会已推动限制超产的技术标准落地，行业对监督执法的信号保持关注。国内水泥需求疲软，但海外市场表现强劲，华新水泥等企业海外吨毛利同比显著提升，中亚等区域修复明显。
华泰证券分析表示，10月底“十五五”规划建议发布，其中提到构建现代化基础设施体系，适度超前建设新型基础设施。看好四季度财政资金面逐步发力，看好新型基础设施建设相关产业链相关公司。“十五五”规划建议中提出大力提振消费，深入实施提振消费专项行动，看好消费政策持续出台支持下建材零售逐步回暖。
相关ETF：建材ETF(159745)、建材ETF(516750)、建材ETF易方达(159787)
【机构：“十五五”规划建议表态积极，未来地产优化政策落地空间打开】
中银证券表示，基本面承压+“十五五”规划建议表态偏向积极，未来地产优化政策落地的空间打开。对未来地产行业的修复有一定信心。地产从标的来看，一方面，流动性安全、重仓高能级城市、产品力突出的房企或更具备α属性；另一方面，在新消费时代下，提前布局新业态、新模式、新场景的商业地产公司，有望率先走出重围。
开源证券分析表示，“好房子”形成品质代差，政策引导改善型需求释放。住房城乡建设部在2025年3月31日发布国家标准《住宅项目规范》，新规范为强制执行规范，在层高、隔声、通讯、供暖、电梯、配套等多方面加强了住宅建设要求，预计未来新建住宅品质将持续提升。同时，房龄老龄化后，也会带来持续的置换和更新需求。
相关ETF：地产ETF(159707)、房地产ETF(159768)、金融地产ETF嘉实(512640)、房地产ETF基金(515060)、金融地产ETF(510650)
【机构：险资长线资金、公募基金仍有较强增配银行的动力】
中信建投证券表示，资金面来看，险资长线资金、国家队、公募基金仍有较强增配银行的动力。国内银行基本面延续筑底，以底线思维、高置信度、高胜率为核心诉求的配置型需求安全边际进一步提升。经济环境目前尚未显现强劲复苏特征，继续看好高股息红利策略，并关注低估值、有变化标的。
银河证券指出，适度宽松货币政策延续，央行强调科学看待金融总量指标并保持合理的利率比价关系，有助提升银行稳健经营能力和服务经济高质量发展的适配度。十五五规划出台推动银行业转型，银行三季度净利改善延续，关注变革进展及基本面修复机会。
相关ETF：银行ETF基金(515020)、银行ETF易方达(516310)、银行ETF天弘(515290)、银行ETF南方(512700)、银行ETF龙头(512820)
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