一、市场行情回顾

10月23日，A股三大股指小幅上涨，上证指数收涨0.22%，深证成指收涨0.22%，创业板指收涨0.09%，市场整体维持平稳态势。主流宽基指数中，中证A50上涨0.56%，涨幅相对居前。全市场共有约2,990余只股票上涨。港股主流指数集体收涨。其中，恒生中国央企指数上涨0.87%，涨幅相对居前。沪深两市成交额为16439亿元人民币，相较上个交易日小幅缩量，连续六日不足2万亿。融资余额连续四天增长，昨日达24339亿元，接近历史高位。

行业板块方面，煤炭（1.75%）、石油石化（1.53%）和社会服务（1.07%）板块涨幅居前，通信（-1.51%）、房地产（-0.99%）和建筑材料（-0.91%）板块跌幅居前。

二、资金流向

昨日细分ETF种类上，半导体芯片（+12.28亿）取代黄金（+8.26亿）成为资金净流入榜首。黄金（+8.26亿）和科创50（+7.77亿）位居第二和第三。资金净流出方面，昨日沪深300（-13.26亿）、煤炭（-6.01亿）和中证500（-5.95亿）位居前列。

从日、周、月三重维度出发，资金净流入方面，黄金依旧受到资金青睐，三重维度均居于前列。但昨日净流入排名和数量有所下降，受青睐程度或有所下降。资金净流出方面，沪深300在三重维度上均居于前列。

热点追踪

1.芯片

消息面上，中国电信量子研究院团队近日在光通信领域取得重要进展，成功实现了超过80公里的经典光信号与量子密钥分发共纤传输现网实验，传输速率超过10Tb/s。技术突破推动量子通信商业化进程，市场关注量子加密、量子计算等相关产业链。同时谷歌"柳树"量子芯片实现首个在硬件上获得可验证量子优势的算法，进一步催化板块热度。

券商研究方面，有关机构认为，量子通信板块受技术突破催化走强，板块呈现"技术突破+产业应用"双轮驱动特征，资金偏好具备核心技术、与科研机构合作紧密的标的，短期或维持主题投资特征。

行业板块相关产品： 科创芯片ETF指数（588920）、科创半导体ETF（589020），创50ETF（159681）

2. 人工智能

消息面上，上交所上市审核委员会10月17日公告，定于2025年10月24日召开2025年第46次上市审核委员会审议会议，审议沐曦集成电路公司首发事项。AI芯片公司IPO进展引发市场对人工智能产业链关注，涵盖AI应用、硬件、算力等多个环节。市场资金偏好具备技术壁垒、与头部企业合作的AI标的，形成板块轮动效应。

券商研究方面，有关机构表示，人工智能板块受IPO催化表现活跃，板块呈现"硬件+应用"双轮驱动特征，资金偏好转型AI的传统企业与AI原生企业，短期或受益于IPO事件驱动。

行业板块相关产品： 科创AIETF（589090）

3. 传媒

消息面上，爱奇艺公布漫剧合作计划和激励活动。计划显示，漫剧基础分成模式按照可分配收益进行分成，独家分成比例70%，非独家分成比例50%，结算周期为按月结算。近年来，短剧产业凭借快节奏、强情节、高密度的内容特征快速崛起，成为内容消费领域的重要增长极。巨量引擎数据显示，2025年上半年，漫剧供给量以83%的复合增长率持续扩容，半年时间里漫剧市场对外输出超3000部作品，流水规模翻了12倍。全年市场规模预计将突破200亿元量级，相关企业数量正呈指数级扩张，预计将突破数十万家。近日，招聘服务企业智联招聘发布的《2025年三季度人才市场热点快报》显示，今年前三季度，短剧相关人才需求同比增长 26%，折射出强劲的发展势头。

券商研究方面，广发证券认为，近年来用户碎片化娱乐需求旺盛，AI等技术大幅降低制作成本，AI转绘短剧成本可较真人剧降低70%-90%，动画短剧制作周期更可控，具备更强的文化穿透力和全球化传播潜力，为之买单的泛二次元用户规模庞大，供需缺口显著，增长迅速。中国短剧应用在海外市场，尤其是在北美和东南亚地区，已展现出强大的收入能力。

行业板块相关产品： 传媒ETF（159805）

4. 油气

消息面上，美国财政部最新宣布对俄罗斯石油公司（Rosneft）和卢克石油公司（Lukoil）两家俄罗斯石油巨头实施制裁，欧盟也正式通过对俄罗斯第19轮制裁。消息发布后，市场对俄罗斯原油供应可能中断的担忧加剧，推动国际原油价格大幅上涨。

券商研究方面，有关机构表示，区域政治紧张叠加冬季需求预期，推动油价上行。市场资金关注油气开采、油服设备等产业链环节，具备深海作业、氢能布局的企业获得资金青睐。目前全球石油市场总体呈现“供大于求”的宽松局面。一方面，石油输出国组织及其盟友（OPEC+）组织逐步增产，同时俄罗斯等原油出口大国出口量也处于高位，市场供应充足。需求方面，全球经济增长放缓的预期使得市场对石油需求的预测趋于保守。国际能源署（IEA）已连续多月下调全球石油需求增长预期。

行业板块相关产品： 油气ETF（159697）

5. 证券

消息面上，10月22日至28日，将有包括广发证券、方正证券、中原证券、财达证券、国泰海通、东方证券、信达证券、西部证券等8家券商实施中期分红，合计拟派52亿元。数据显示，今年共有29家券商拟实施中期分红，总金额超180亿元。截至10月21日，已有17家券商披露中期分红实施公告，已有9家完成派息，合计派现金额约27亿元。西部证券分析测算，在中性假设下，预计证券行业2025年前三季度净利润有望达到1800亿元，同比增长55%。其中，第三季度单季净利润预计为672亿元，同比增速高达87%。据西部证券分析测算，在中性假设下，预计证券行业2025年前三季度净利润有望达到1800亿元，同比增长55%。其中，第三季度单季净利润预计为672亿元，同比增速高达87%。

券商研究方面，国金证券表示，当前板块估值性价比高，PB（LF）估值1.44倍，处于十年41%分位数，短期市场风格切换，在高切低的情况下，券商板块估值有望修复。方正证券指出，高交投环境下券商基本面修复趋势明确，业绩高增趋势与估值表现背离，重视板块配置机会。

行业板块相关产品： 证券ETF龙头（159993）

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