<汇港通讯> 惠誉评级称，中美双方於5月12日发布的《中美日内瓦经贸会谈联合声明》似乎意味两国贸易战显著降级。但是在没有持久协议的情况下，围绕最终关税税率的不确定性以及已实施关税的影响，仍将是惠誉在预测宏观经济时的重要考虑因素。
考虑到4月关税屡次升级以及中美两国贸易可能随之受到的巨大冲击，惠誉上月将2025年全球GDP增长预期下调至 1.9%。中美两国於上周一达成的协议，虽然意味着全球经济增长受到的冲击将减弱，但在其他条件不变的情况下，这仍远高於美国2024年实施的2.3%的有效关税税率，因为美国保留了对中国接近10%的普遍关税以及针对特定行业的更高关税。
惠誉表示，中美两国签署协定也不代表已对经济产生实际影响的贸易战宣告结束。惠誉编制的「美国有效关税监测」数据显示，美国对中国的有效关税税率约为31.8%，在美国的所有贸易夥伴中仍处於最高水平。该数据反映美国在 4月2日之前徵收的关税，包括对汽车和钢铁徵收的关税，以及对大多数国家徵收的10%的基准关税，还考虑了4月 13日对智能手机、电脑和其他一些电子产品的对等关税豁免。
尽管有效关税税率较之前大幅下降，但特朗普政府似乎正在利用关税来推行旨在促进美国制造业发展和减少贸易逆差的进口替代议程，这可能会进一步扰乱贸易流动和供应链。加徵关税预期带来的进口激增导致美国第一季GDP年化萎缩0.3%。随着这些影响逐步显现，未来几季贸易和相关数据可能会持续波动。美国私营部门的需求仍然相当强劲，但中美谈判和其他双边贸易谈判结果的不确定性将持续抑制美国多个产业和辖区的投资。
惠誉表示，将在即将於6月发布的《2025年全球经济展望》中更新其全球宏观经济预测时对上述因素进行评估。近几个月来，美国的贸易政策非常不稳定，但如果最近的贸易战降级趋势得以维持，惠誉对全球经济增长预测将有上行潜力。 (WL)
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