10月20日｜国信证券研报指出，海光信息2025年前三季度实现归母净利润19.61亿元，同比+28.56%；25Q3实现归母净利润7.60亿元，同比+13.04%、环比+9.26%。从收入端来看，受益于国内人工智能的快速发展以及信创服务器CPU的自主可控，国内高端芯片市场需求持续增长，公司通过深化与整机厂商、生态伙伴在重点行业、领域合作，加速在客户端的导入，25Q3营收实现同比高增。从利润端来看，25Q3少数股东损益为4.39亿元，同比+110%、环比+89%，大幅增长，进而导致公司归母净利润增速放缓。基于服务器生态稳步推进，进而拉动产品销量增长，同时，公司DCU产品持续迭代，产品单价、毛利率有望提升，维持盈利预测，预计2025-2027年收入155/212/256亿元，归母净利润39/55/64亿元，当前股价对应PE=135/97/83x，维持“优于大市”评级。
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