9月16日|华鑫证券研报指出,祥源文旅2025Q2毛利率同增4pct至51.84%,主要系公司聚焦提质增效,强化成本管控所致;销售费用率同增2pct至8.27%,主要系公司加强推广宣传所致;管理费用率同减1pct至10.36%,净利率同增1pct至23.12%。未来,公司将进一步深挖景区在地文化IP,围绕熊猫、茶叶两大国际级IP进行目的地深度运营,前瞻投资祥源旅行与祥源通航,推动“文旅产业服务商”定位战略升级,并积极探索低空文旅新模式,打造公司第二增长曲线。公司景区运营基本盘扎实,创新突破旅行服务板块,纵深布局邮轮业务与低空经济两大增量赛道,未来有望形成公司业绩新增长极。维持“买入”投资评级。
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