高盛發表研究報告指,大麥娛樂(01060.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $1.70千萬; 比率 18.843% 2026財年業績未達該行預期,主要由於大麥國際及IP衍生品業務的持續前期投資,拖累了經調整EBITA表現,且相關投資預期將繼續對近期盈利能力造成壓力。此外,受地緣政治緊張局勢影響品牌與商戶訂單,加上Sanrio等成熟IP增長放緩,導致下半年IP衍生品收入遜於預期。
高盛預計,大麥娛樂在2027財年上半年仍將面臨近期壓力,預測總收入按年增長2%,經調整EBITA則按年下跌4%至5.26億元人民幣。不過,該行相信上述壓力已在很大程度上被市場消化,並預期業務將在2027財年下半年重新加速,主要受到現場娛樂內容商業化潛力的釋放,以及新零售門店擴張推動IP衍生品業務逐步復甦所支持。
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高盛將大麥娛樂2027至2028財年的收入預測下調4%至5%,以反映弱於預期的IP衍生品業務;同時將同期報告淨利潤預測下調16%至17%,以納入大麥國際及IP業務的額外投資。高盛將其目標價由0.92港元下調至0.82港元,維持「買入」評級。(ad/u)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2026-06-04 16:25。)
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