摩根士丹利發表報告指,華晨中國(01114.HK) -0.070 (-2.381%) 沽空 $3.60百萬; 比率 15.695% 旗下華晨寶馬去年面臨的營運壓力遠超預期,導致華晨中國去年稅後年純利預測較該行預期低25%。為反映此壓力,該行將華晨中國2026年及2027年純利預測分別下調7%及8%,以反映華晨寶馬銷售的利潤率壓力,其銷量在2026年首四個月下降了10%。
該行指出,儘管下調盈利預測,但該行將華晨寶馬合資企業價值的目標市盈率由3倍上調至4倍。該行認為部分利潤壓力已反映在2025財年的利潤下降中,並預計這種壓力將會緩解。此外,該行預計華晨自有業務的營運預測作有限修訂。
按分類加總估值法(SoTP)計,大摩將華晨中國目標價由3.4元下調15%至2.9元,維持「與大市同步」評級。 (da/a)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2026-05-15 12:25。)
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