里昂發表報告，指理想汽車-W(02015.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $5.69億; 比率 35.113% 因車型組合改變、去庫存以及折扣增加，第一季業績轉盈為虧，錄得淨虧損23億元人民幣，或經調整淨虧損21億元人民幣。該行預計，公司面臨的新車型推出節奏放緩、庫存壓力及新業務開支增加等挑戰，持續時間或較先前預期為長。
報告指出，理想首季銷量達9.51萬輛，按年增長2.5%，但收入按年下跌11.4%，主因受產品週期過渡及季節性因素影響。同期車輛平均售價(ASP)降至22.6萬元，導致車輛毛利率跌至6.1%，整體毛利率亦受補貼及原料成本上升影響而降至7.9%。儘管如此，該行看好理想汽近期推出的旗艦車型L9 Livis及即將推出的L8 Livis，預期高毛利車型可改善產品組合，並將2026年總銷量推升至43.41萬輛。
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里昂料理想今年銷售增長動力放緩，對2026年收入及利潤預測分別下調54%及124%，至1,152.98億元及虧損45.86億元，並削今年銷量預測，由原先99.7萬輛下調至43.4萬輛。該行將估值基礎延伸至2028年，料屆時銷售將逐漸復甦，理想H股目標價由140港元大幅調低至68港元，降幅超過50%，美股目標價由36美元大削一半至18美元，重申「跑贏大市」評級。(da/u)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2026-06-02 16:25。)
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