大摩發表報告預期，中國保險公司2026年第一季稅後營運利潤將錄得穩健增長，但淨利潤增長則可能因股市波動而出現分化，大部分公司預計錄得下跌。新業務價值增長應保持健康，尤其是大型險企，且業務質量持續改善。財產險公司則應交出令人滿意的綜合成本率。
報告指，股市波動可能對保險公司盈利構成壓力，因為第一季滬深300指數下跌3.9%，且保險公司在2025年普遍提高股票配置比例。10年期國債孳息率在2026年第一季小幅上升2個基點，這可能為以公允價值計量且其變動計入當期損益的債券帶來部分市值收益，從而部分抵銷股票投資損失。
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整體而言，該行預計首季中國人壽(02628.HK) -0.120 (-0.433%) 沽空 $2.23億; 比率 23.776% 淨利潤按年倒退41%；人保(01339.HK) +0.100 (+1.898%) 沽空 $3.63千萬; 比率 8.283% 及人保財險(02328.HK) -0.050 (-0.347%) 沽空 $9.75千萬; 比率 21.819% 分別下跌34%及20%；新華保險(01336.HK) +0.400 (+0.796%) 沽空 $6.04千萬; 比率 16.159% 下跌16%；中國平安(02318.HK) +0.900 (+1.485%) 沽空 $4.49億; 比率 17.937% 下跌10%。中國太保則可能錄得小幅正增長，按年增長1%，這主要得益於其審慎的投資策略及較低的股票配置比例。
稅後營運利潤方面，該行料中國太保(02601.HK) +0.200 (+0.607%) 沽空 $3.46千萬; 比率 13.006% 和平保表現應較為穩健。估計平保稅後營運利潤按年增長3.6%，主要受壽險業務穩定及資產管理業務改善所支撐。(ha/j)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2026-04-20 16:25。)
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