高盛发表中国商品报告，预期今年中国大宗商品需求将进入较稳定阶段，年增率大多介於负1.3%至正2%之间，并从去年下半年起逐季缓步回升。下游需求面临减速压力，主要因为以旧换新刺激政策转变产品焦点，但房地产行业影响及关税不确定性带来的风险亦已减轻。对大多数大宗商品而言，供需平衡基本面稳健，宏观环境看来有利。但监於去年现货价格强劲及相关股份表现优异，预期供应前景边际变化，将决定未来价格与利润率方向，并将由供应纪律与应对、反内卷及与并购及资产注入三大关键主题主导。在个别商品方面，对水泥和煤炭看法逐步转向更乐观，对钢铁和铝则更趋审慎，并维持对铜和黄金的正面看法，以及对锂和纸类包装的审慎立场。下表列出高盛对大宗商品股的最新投资评级与目标价：股份│投资评级│目标价鞍钢(00347.HK) -0.020 (-1.031%) 沽空 $1.47百万; 比率 10.355% │中性->沽售│2.4元->1.2元马钢(00323.HK) -0.040 (-1.439%) 沽空 $3.31百万; 比率 7.839% │中性->沽售│2.1元->1.9元神华(01088.HK) -0.480 (-1.129%) 沽空 $1.49亿; 比率 28.348% │中性│32元->36元中煤(01898.HK) -0.230 (-2.044%) 沽空 $1.42千万; 比率 13.409% │沽售->买入│6.5元->11.5元兖矿(01171.HK) -0.340 (-2.985%) 沽空 $3.06千万; 比率 12.539% │中性│7.8元->9元海螺(00914.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $3.53千万; 比率 35.173% │买入│31元金隅(02009.HK) -0.010 (-1.205%) 沽空 $52.89万; 比率 7.906% │中性│0.7元中建材(03323.HK) +0.020 (+0.373%) 沽空 $3.11千万; 比率 22.014% │买入│6.7元->6.5元华润建材科技(01313.HK) -0.010 (-0.595%) 沽空 $2.00百万; 比率 9.287% │买入->中性│2.1元->1.5元西部水泥(02233.HK) +0.110 (+3.170%) 沽空 $4.50百万; 比率 6.644% │沽售│1.4元->1.3元中铝(02600.HK) -0.220 (-1.620%) 沽空 $1.16亿; 比率 25.560% │买入->沽售│7.6元->9元宏桥(01378.HK) +0.920 (+2.516%) 沽空 $2.85亿; 比率 19.628% │中性│20元->28元江铜(00358.HK) -0.880 (-1.877%) 沽空 $2.31亿; 比率 20.903% │买入│25元->45元五矿资源(01208.HK) +0.020 (+0.184%) 沽空 $7.86千万; 比率 17.211% │买入│5.1元->10元紫金(02899.HK) +1.220 (+2.892%) 沽空 $7.16亿; 比率 14.026% │买入│37.5元->39.5元招金(01818.HK) -0.840 (-2.136%) 沽空 $1.11亿; 比率 8.367% │买入│25元->38元赣锋锂业(01772.HK) -0.250 (-0.360%) 沽空 $4.25亿; 比率 38.244% │沽售│32元->35元天齐锂业(09696.HK) -0.100 (-0.174%) 沽空 $1.04千万; 比率 4.427% │沽售│24.5元->26元玖纸(02689.HK) +0.060 (+0.833%) 沽空 $1.37百万; 比率 4.384% │沽售│3.8元心连心(01866.HK) +0.260 (+2.313%) 沽空 $5.67百万; 比率 6.414% │中性│8.5元(fc/w)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2026-01-27 16:25。)