富瑞研报指，在「十五五」规划下，中国正从「共同富裕」迈向AI与高科技制造业主导时代，又指这将是民企经济的时代，当中蕴藏巨大增长机会。而随着大部分由市盈率驱动的回报阶段成为过去，市场整合势在必行；又认为中国在市盈增长率仍具吸引力，且盈利增长势头有望加速。 富瑞认为，仍视中国为「增持」投资标的，指今年是政策稳定的一年，推出了多项政策措施提振经济，明年重点将落在执行上，尤其在「十五五」规划下，对科技与制造业的支持措施将成为重点；又认为民企仍具吸引力 ，中国将在民企引领下，实现经济加速增长。 富瑞列出2026年五大投资主题，包括以下：1) 买入盈利升级的高增长科技与制造业股票，香港上市的股份包括，信达生物(01801.HK) +0.800 (+1.031%) 沽空 $1.20亿; 比率 22.803% 、药明合联(02268HK)、金力永磁(06680.HK) -0.260 (-1.130%) 沽空 $39.71万; 比率 0.725% 和长飞光纤光缆(06869.HK) -4.300 (-2.886%) 沽空 $2.14亿; 比率 10.528% 。2) 买入盈利持续获上调的股票，香港上市的股份包括，腾讯(00700.HK) -2.500 (-0.494%) 沽空 $10.62亿; 比率 16.639% 、紫金矿业(02899.HK) -1.540 (-3.672%) 沽空 $1.85亿; 比率 17.623% 、农夫山泉(09633.HK) -0.600 (-1.345%) 沽空 $4.89千万; 比率 54.902% 、洛阳钼业(03993.HK) -1.120 (-4.865%) 沽空 $9.66千万; 比率 23.029% 、药明康德(02359.HK) -0.700 (-0.643%) 沽空 $4.89千万; 比率 37.154% 、中国宏桥(01378.HK) +0.520 (+1.336%) 沽空 $4.93亿; 比率 31.553% 、泡泡玛特(09992.HK) -1.200 (-0.580%) 沽空 $2.49亿; 比率 22.564% 、翰森制药(03692.HK) +0.520 (+1.625%) 沽空 $3.10千万; 比率 30.856% 、京东健康(06618.HK) -2.670 (-5.271%) 沽空 $1.03亿; 比率 30.819% 、中国铝业(02600.HK) -0.230 (-1.559%) 沽空 $4.33千万; 比率 7.929% 、福耀玻璃(03606.HK) -0.200 (-0.329%) 沽空 $2.51百万; 比率 3.912% 、吉利汽车(00175.HK) +0.010 (+0.066%) 沽空 $6.79千万; 比率 24.948% 、广发证券(01776.HK) -0.410 (-2.611%) 沽空 $4.94百万; 比率 6.956% 、中金公司(03908.HK) -0.200 (-1.063%) 沽空 $8.79百万; 比率 9.683% 、药明合联(02268.HK) +0.750 (+1.339%) 沽空 $3.20千万; 比率 20.771% 、舜宇光学(02382.HK) +0.200 (+0.375%) 沽空 $7.19千万; 比率 24.968% 、金风科技(02208.HK) +0.320 (+2.362%) 沽空 $6.63百万; 比率 2.946% 、粤海投资(00270.HK) +0.170 (+2.291%) 沽空 $98.26万; 比率 5.483% 、中国建材(03323.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $2.03千万; 比率 22.159% 及美图公司(01357.HK) -0.080 (-1.521%) 沽空 $1.93千万; 比率 14.952% 。3) 买入具备可持续收益率及回购的股票，香港上市的股份包括，工行(01398.HK) +0.020 (+0.315%) 沽空 $2.40亿; 比率 33.298% 、建行(00939.HK) +0.050 (+0.642%) 沽空 $2.75亿; 比率 34.448% 、中移动(00941.HK) +0.200 (+0.255%) 沽空 $2.10亿; 比率 29.580% 、中国平安(02318.HK) -0.550 (-0.852%) 沽空 $3.42亿; 比率 28.973% 、中海油(00883.HK) +0.400 (+1.477%) 沽空 $2.33亿; 比率 9.061% 、美的(00300.HK) +0.050 (+0.059%) 沽空 $5.28千万; 比率 38.740% 、人保(01339.HK) +0.020 (+0.318%) 沽空 $1.91千万; 比率 10.356% 、海尔智家(06690.HK) -0.160 (-0.646%) 沽空 $6.47千万; 比率 39.116% 中信建投证券(06066.HK) +0.050 (+0.446%) 沽空 $4.23百万; 比率 16.725% 、吉利(00175.HK) +0.010 (+0.066%) 沽空 $6.79千万; 比率 24.948% 、万洲(00288.HK) -0.050 (-0.520%) 沽空 $2.27千万; 比率 12.652% 、润啤(00291.HK) -0.780 (-2.946%) 沽空 $4.29千万; 比率 37.498% 、旺旺(00151.HK) -0.020 (-0.423%) 沽空 $1.86百万; 比率 37.188% 、粤投(00270.HK) +0.170 (+2.291%) 沽空 $98.26万; 比率 5.483% 、浙江沪杭甬(00576.HK) +0.120 (+1.739%) 沽空 $29.42万; 比率 1.055% 、敏实(00425.HK) -1.380 (-3.499%) 沽空 $8.74百万; 比率 3.253% 、雅迪(01585.HK) -0.050 (-0.450%) 沽空 $4.24百万; 比率 31.026% 、统一(00220.HK) -0.050 (-0.627%) 沽空 $1.45千万; 比率 21.522% 、中石化炼化工程(02386.HK) -0.250 (-3.141%) 沽空 $1.24百万; 比率 10.300% 、恒安(01044.HK) -0.500 (-1.761%) 沽空 $6.10百万; 比率 27.704% 、三一国际(00631.HK) -0.080 (-0.555%) 沽空 $5.50百万; 比率 12.702% 及广深铁路(00525.HK) +0.010 (+0.459%) 沽空 $13.26万; 比率 2.616% 。4) 关注2026年潜在来香港上市的A股，包括海光信息(688041.SH) +5.780 (+2.449%) 、北方华创(002371.SZ) +15.840 (+3.529%) 、汇川技术(300124.SZ) +2.350 (+3.456%) 、伊利集团(600887.SH) -0.010 (-0.039%) 、国电南瑞(600406.SH) +0.820 (+2.867%) 及中微半导体(688012.SH) +5.640 (+1.695%) 等。股票选择标准如下：市值超过40亿美元的中国A股公司外资(美国和欧洲)机构持股比例超过3%5) 买入投入资本回报率(ROIC)明星股，避开资本回报率已见顶的股票，香港上市的股份包括，腾迅(00700.HK) -2.500 (-0.494%) 沽空 $10.62亿; 比率 16.639% 、洛钼(03993.HK) -1.120 (-4.865%) 沽空 $9.66千万; 比率 23.029% 、药明康德(02359.HK) -0.700 (-0.643%) 沽空 $4.89千万; 比率 37.154% 、中国宏桥(01378.HK) +0.520 (+1.336%) 沽空 $4.93亿; 比率 31.553% 、泡泡玛特(09992.HK) -1.200 (-0.580%) 沽空 $2.49亿; 比率 22.564% 、翰森制药(03692.HK) +0.520 (+1.625%) 沽空 $3.10千万; 比率 30.856% 、福耀玻璃(03606.HK) -0.200 (-0.329%) 沽空 $2.51百万; 比率 3.912% 、吉利汽车(00175.HK) +0.010 (+0.066%) 沽空 $6.79千万; 比率 24.948% 、中生制药(01177.HK) +0.210 (+3.678%) 沽空 $1.26亿; 比率 35.984% 、老铺黄金(06181.HK) -24.500 (-3.684%) 沽空 $2.45亿; 比率 48.206% 、药明合联(02268.HK) +0.750 (+1.339%) 沽空 $3.20千万; 比率 20.771% 、舜宇光学(02382.HK) +0.200 (+0.375%) 沽空 $7.19千万; 比率 24.968% 、康师傅(00322.HK) -0.130 (-1.008%) 沽空 $2.03千万; 比率 42.401% 及美图(01357.HK) -0.080 (-1.521%) 沽空 $1.93千万; 比率 14.952% 。从策略上看，富瑞最青睐「合理价格增长」和盈利修订的股票，但也倾向透过可持续收益股来平衡增长风险的敞口。 (hc/u)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2026-03-05 12:25。) (A股报价延迟最少十五分钟。)