星展发表研究报告,指交通银行(03328.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $1.64千万; 比率 7.661% 去年净息差收缩幅度小过同业。同时,交行的贷款增长按年升9.1%,为各主要国企银行中最低。整体而言,2023财年收入增长平稳,与同业看齐。
星展料交行2024财年及2025年盈利增长平稳,主要原因是净息差受压及对内地银行信贷需求疲软,惟会被信贷成本预期下降而抵销。交行的存款成本水平在2023财年上升了14基点。尽管下调了数次存款利率,星展留意到定期存款在2023财年有向上趋势,料会在2024财年继续。
交通银行2023财年盈利录0.7%增长,净资产收益率为9.7%,均处於同业较低水平。但交行股价表现在2023年和年初至今仍优於同业。由於交通银行已於2023年第4季被确认为全球系统重要性银行(G-SIB),将面临更严格的资本要求。交行的股息率为8.5%,相当有吸引力,惟报告认为短期内股价催化剂有限。
报告降该行今明两年盈测分别6%及9%,并将交行H股目标价由原先5.3元微升至5.5元,评级则由「买入」降至「持有」。(vc/da)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2024-04-29 16:25。)
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