花旗发表报告指出,预期该行覆盖的内银今年首季收入/盈利表现相对较弱,分别按年跌2.8%及1.7%,主要受累於季内抵押贷款重新定价,令净息差持续受压;季内基数较高及银行保险收入拖累,导致费用疲弱;贷款增长率在高基数基础上持续放缓(部分贷款配额提前至去年第四季)。
该行认为,在覆盖的内银中,首季大型银行或由於拨备前利润(PPOP)/税後纯利负增长而意外下行。然而,该行预期大型内银全年盈利将维持按年持平或低单位数增长,可实现相对稳定的全年股息(预期可能派发中期息)。相比之下,优质区域性银行看来更有能力实现优於同业的首季盈利增长。
内银港股中,该行偏好信行(00998.HK) +0.080 (+1.822%) 沽空 $2.09千万; 比率 8.920% 及重农行(03618.HK) +0.030 (+0.912%) 沽空 $7.84百万; 比率 8.324% ,认为股息率较高且估值较低,当中信行股息率达9.2%,重农行股息率为9.4%。
花旗对内银股投资评级及目标价表列如下:
股份 | 投资评级 | 目标价(港元)
工商银行(01398.HK) +0.050 (+1.205%) 沽空 $5.21亿; 比率 31.964% | 买入 | 5.14元
建设银行(00939.HK) +0.100 (+2.012%) 沽空 $6.22亿; 比率 18.611% | 买入 | 6.93元
中国银行(03988.HK) +0.170 (+4.913%) 沽空 $8.21亿; 比率 18.438% | 买入 | 4.21元
农业银行(01288.HK) +0.060 (+1.709%) 沽空 $1.42亿; 比率 30.706% | 买入 | 4.32元
邮储银行(01658.HK) +0.040 (+1.000%) 沽空 $2.66千万; 比率 6.478% | 买入 | 5.36元
交通银行(03328.HK) +0.190 (+3.525%) 沽空 $1.64千万; 比率 7.661% | 买入 | 6.37元
招商银行(03968.HK) +0.750 (+2.193%) 沽空 $4.14亿; 比率 39.703% | 买入 | 35.52元
民生银行(01988.HK) +0.060 (+2.120%) 沽空 $4.34百万; 比率 6.229% | 买入 | 3.58元
中信银行(00998.HK) +0.080 (+1.822%) 沽空 $2.09千万; 比率 8.920% | 买入 | 5.38元
光大银行(06818.HK) +0.050 (+2.146%) 沽空 $8.12百万; 比率 19.844% | 买入 | 3.02元
重农行(03618.HK) +0.030 (+0.912%) 沽空 $7.84百万; 比率 8.324% | 买入 | 4元
(jl/k)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2024-04-29 16:25。)
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