高盛发表中国商品报告，预期今年中国大宗商品需求将进入较稳定阶段，年增率大多介於负1.3%至正2%之间，并从去年下半年起逐季缓步回升。下游需求面临减速压力，主要因为以旧换新刺激政策转变产品焦点，但房地产行业影响及关税不确定性带来的风险亦已减轻。对大多数大宗商品而言，供需平衡基本面稳健，宏观环境看来有利。但监於去年现货价格强劲及相关股份表现优异，预期供应前景边际变化，将决定未来价格与利润率方向，并将由供应纪律与应对、反内卷及与并购及资产注入三大关键主题主导。在个别商品方面，对水泥和煤炭看法逐步转向更乐观，对钢铁和铝则更趋审慎，并维持对铜和黄金的正面看法，以及对锂和纸类包装的审慎立场。下表列出高盛对大宗商品股的最新投资评级与目标价：股份│投资评级│目标价鞍钢(00347.HK) -0.020 (-0.966%) 沽空 $2.55百万; 比率 14.915% │中性->沽售│2.4元->1.2元马钢(00323.HK) +0.010 (+0.392%) 沽空 $66.12万; 比率 2.751% │中性->沽售│2.1元->1.9元神华(01088.HK) -0.740 (-1.676%) 沽空 $4.12千万; 比率 26.747% │中性│32元->36元中煤(01898.HK) -0.160 (-1.290%) 沽空 $2.28千万; 比率 19.874% │沽售->买入│6.5元->11.5元兖矿(01171.HK) -0.050 (-0.368%) 沽空 $2.98千万; 比率 10.119% │中性│7.8元->9元海螺(00914.HK) -1.760 (-6.592%) 沽空 $1.63亿; 比率 6.494% │买入│31元金隅(02009.HK) -0.010 (-1.163%) 沽空 $7.57万; 比率 1.728% │中性│0.7元中建材(03323.HK) -0.260 (-3.678%) 沽空 $2.03千万; 比率 8.383% │买入│6.7元->6.5元华润建材科技(01313.HK) -0.090 (-4.523%) 沽空 $2.27百万; 比率 13.980% │买入->中性│2.1元->1.5元西部水泥(02233.HK) -0.110 (-3.583%) 沽空 $3.72百万; 比率 10.504% │沽售│1.4元->1.3元中铝(02600.HK) -0.020 (-0.144%) 沽空 $3.46千万; 比率 10.458% │买入->沽售│7.6元->9元宏桥(01378.HK) -0.220 (-0.599%) 沽空 $7.58千万; 比率 17.674% │中性│20元->28元江铜(00358.HK) -1.020 (-2.201%) 沽空 $2.45千万; 比率 6.954% │买入│25元->45元五矿资源(01208.HK) -0.160 (-1.488%) 沽空 $1.22千万; 比率 4.252% │买入│5.1元->10元紫金(02899.HK) +0.100 (+0.223%) 沽空 $2.36亿; 比率 23.400% │买入│37.5元->39.5元招金(01818.HK) -1.120 (-3.182%) 沽空 $7.20千万; 比率 31.045% │买入│25元->38元赣锋锂业(01772.HK) +1.500 (+2.222%) 沽空 $1.13亿; 比率 11.325% │沽售│32元->35元天齐锂业(09696.HK) +0.780 (+1.642%) 沽空 $2.76千万; 比率 7.364% │沽售│24.5元->26元玖纸(02689.HK) -0.150 (-1.639%) 沽空 $5.81百万; 比率 5.564% │沽售│3.8元心连心(01866.HK) -0.210 (-1.826%) 沽空 $51.22万; 比率 3.290% │中性│8.5元(fc/w)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2026-02-26 12:25。)