5月13日|国泰海通证券研报指出,华泰证券(601688.SH) -0.120 (-0.716%) 2025Q1投资业务净收入驱动增长。公司完成金融资产梳理工作,资产负债表恢复平稳增长。维持“增持” 评级,维持目标价20.86元。公司投资业务净收入同比+66.83%至35.06亿元,贡献了调整后营收(营业收入-其他业务支出)增量的87.05%,是业绩改善主因。投资业务高增则源自市场同比改善背景下,股权投资收益显著改善,投资收益率同比+0.34pct 至0.75%。2025Q1市场交投活跃度同比大幅提升,公司经纪业务净收入同比+42.6%至19.36亿元,占调整后营收增量的35.84%,进一步提振业绩。认为利率波动环境下,公司投资收益的韧性有望持续凸显。
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