瑞銀財富管理亞太區投資總監及首席中國經濟學家胡一帆發表報告,指第二季中國經濟強勢復甦,由首季跌6.8%,回升至3.2%,總體來看,各項經濟活動的復甦依然冷熱不均。工業增加值和投資指標等生產活動率先接近甚至超過新冠疫情前的水準,消費和零售/旅遊部門則依然偏軟。不過,隨著防疫限制措施的逐步放寬,這些部門也在奮起直追,認為上述趨勢將持續,並預期在政策支持以及全球復甦背景下,下半年中國經濟將更顯著回暖,年增長率將回升至5.5%–6%。
該行指,固定資產投資增速明顯加快,主要由房地產和基建投資拉動。預期基建投資將繼續加快,至年底按年增長將加快至10%左右,來自抗疫特別國債和地方政府專項債券的資金支持將提供重要支撐。專項債額度尚餘2.2兆人民幣,將在第三季末完成發行。
該行又指,「居家防疫/居家辦公」以及線上銷售支持零售銷售上揚,線上商品銷售持續增長,起初是受到擔心疫情發展以及保持社交距離措施的推動,隨後又受到網路購物節的提振;出口增速再度超預期,進口增長觸底,展望未來,出口增速有可能繼續改善,下半年可望實現低雙位數增長,因為在外部需求逐漸復甦的情況下,出口上升趨勢已拓展至主要的一般商品。不過進一步漲勢可能受制於第二波疫情以及中美關係的不確定性。
另外,該行認為PPI已經走出低谷,而且在低基數效應和週期性行業復甦下,下半年PPI降幅將繼續收窄。預測全年平均值約為零,接近2019年-0.3%(較上年同期)的均值。(ic/t)
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