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EUR 歐元–美元暫為喘穩，利率前景限制升幅

XAU 倫敦黃金–黃金續處整固階段倫敦黃金在2025年累計漲幅約64%，為自1979年以來最大的年度漲幅；白銀全年漲幅超過147%，鉑金漲幅超過126%，均是創下有記錄以來的最大年...

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EUR 歐元–美元暫為喘穩，利率前景限制升幅

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XAU 倫敦黃金–黃金續處整固階段

倫敦黃金在2025年累計漲幅約64%，為自1979年以來最大的年度漲幅；白銀全年漲幅超過147%，鉑金漲幅超過126%，均是創下有記錄以來的最大年度漲幅；鈀金則上漲超過75%，創下15年來最佳年度表現。隨著美聯儲逐步下調關鍵利率，這降低了持有無息資產黃金的機會成本；地緣政治熱點頻發，也強化了黃金作為避險資產的吸引力。此外，央行強勁買盤亦鞏固了黃金的漲勢，還有大量資金流入黃金ETF，也為市場注入了強大流動性。

金價在2025年最後一個交易日出現回落，芝加哥商品交易所(CME)在短時間內多次提高貴金屬期貨保證金要求，引發市場獲利了結，金價週三一度曾回挫近一百美元至4274，隨後跌幅收窄，尾盤見於4322水準。自10月28日低點3886.02到12月26日高點4549.71，累計升幅663.69美元，回吐0.382的幅度計算，應可達至4296.18美元，而0.5及0.618的回吐幅度則會為4217及4140美元。此外，暫見金價亦勉力守在25天平均線之上，目前位於4,321美元，亦可視為一個支撐依據。此外，金價仍可企穩於自去年10底的上升趨向之上，現位於4,290美元。隨著金價暫且回穩，RSI及隨機指數也自超賣區域出現回升，預計金價短期仍處偏穩。較近阻力先看4324及4345，下一級看至4372及4395美元。支撐位預估在4298及4285，較大支持預估在4272及4248美元。

倫敦黃金1月預測波幅
阻力4339 – 4384 – 4425 – 4471 – 4515
支持4234 – 4182 – 4129 – 4042 – 3954

倫敦黃金1月2日
預測早期波幅：4298 – 4324
阻力4345 – 4372 – 4395
支持4285 – 4272 – 4248

SPDR Gold Trust黃金持有量：
12月22日–1,064.56噸
12月23日–1,064.56噸
12月24日–1,068.27噸
12月26日–1,071.13噸
12月29日–1,071.99噸
12月30日–1,071.99噸
12月31日–1,070.56噸

12月31日上午定盤價：4307.95
12月30日下午定盤價：4367.8

XAG倫敦白銀–白銀呈待變局面，70關口料為短期據點

倫敦白銀在2025年錄得約147%漲幅，表現遠勝於黃金，主要源於供應端緊缺和工業需求復蘇，美國將其指定為重要礦產更推波助瀾。白銀實物供應持續緊張，上海庫存降至十年最低水平，倫敦市場同樣極度緊張。與黃金不同，白銀不僅是金融資產，更是工業材料，尤其在太陽能、數據中心、電動車和高端電子製造領域具有不可替代性。

白銀在2025年最後一個交易日顯著回調，一度向下逼近70美元關口，其後收窄跌幅，返回至71美元區間。芝加哥商品交易所(CME)在短時間內多次提高貴金屬期貨保證金要求，引發市場獲利了結，導致價格從近期高點快速回落。假期交易流動性低下，進一步放大了波動性。

技術走勢而言，銀價尚見可勉力守住70美元的心理關口；另外，更關鍵的是，由11月21日低位48.60至週一高位83.62美元，累計漲幅35.02美元，38.2%的調整幅度應當為70.25美元，正好接近短期內的低位支持該關係，這會是根據在短期內相信該關係的重要原因。另外，50%及61.8%的調整幅度則會達到66.11及61.98美元。鑑於白銀暫住守住關鍵支撐，預計短線仍傾向偏穩發展。目前較近阻力位估計為72.95及73.50，其後預估在74.10及74.55，進一步指向75美元。至於較近支撐預料在71.40，之後支持料為70.95及70.50，較大支撐看至69.55及68.65美元。在中長期而言，50美元將是白銀一個重中之重的支撐依據，此關口是銀價過去一直未能打破，直至去年破位後，料會從長期阻力位轉爲新的底部依據。

倫敦白銀1月預測波幅
阻力72.65 – 74.55 – 78.20 – 80.00 – 81.85
支持70.85 – 67.55 – 64.25 – 62.65 – 61.00

倫敦白銀1月2日
預測早期波幅：71.40 – 72.40
阻力72.95 – 73.50 – 74.10 – 74.55
支持70.95 – 70.50 – 69.55 – 68.65

iShares Silver Trust白銀持有量：
12月22日–16,599.25噸
12月23日–16,503.37噸
12月24日–16,446.97噸
12月26日–16,390.56噸
12月29日–16,305.96噸
12月30日–16,455.42噸
12月31日–16,444.14噸

EUR 歐元–美元暫為喘穩，利率前景限制升幅

美元本週續為回升，先在周二晚美聯儲12月會議記錄公佈後保持漲勢，投資者試圖解析貨幣政策的走向。會議記錄顯示，在對當前美國經濟面臨的風險進行深入細緻的辯論後，美聯儲在12月會議上決定降息。 12 月會議後發布的新預測顯示，美聯儲預計2026年只會降息一次，而新政策聲明中的措辭表明，在新數據顯示通脹再次下降或失業率上升超過預期之前，聯儲可能會暫時按兵不動。市場目前預計2026年將降息約50 個基點。 2025年最後一個交易日，美元持穩，日內公佈數據顯示，美國上周初請失業金人數降至一個月低點19.9萬，優於市場預期。美元指數在2025年全年累計下跌逾9%，創下自2017年以來最高年度跌幅。

與美聯儲形成鮮明對比的是，市場預計歐洲央行在2026 年不會採取任何政策行動。頗具影響力的歐洲央行決策者施納貝爾上週表示，她預計在可預見的未來不會升息。她本月稍早曾稱，預計下一步行動將是升息，導致整個歐元區借貸成本攀升。在美聯儲預計進一步寬鬆而歐洲央行選擇持穩的背景下，兩大央行間的利率差距將進一步擴大，這料將成為支撐歐元的重要基本面因素。

歐元兌美元在2025年全年漲幅超過13%。近日歐元兌美元波動收窄在1.17區間，回顧12月的走勢都是逐級緩步上揚，故近日在此區整固後，若可上破近兩週未能闖過的1.18水準，料見歐元可延續緩步上行的走勢。另外，匯價近月亦見持穩在25天平均線上方，目前處於1.1710，視為短線支撐依據。較大支持看至1.1610及1.1550，關鍵參考11月5日低位1.1468。阻力預料1.1800及1.1860，下一級指向9月17日高點1.1918以至1.20關口。

預估波幅：
阻力1.1800 - 1.1860 – 1.1918 - 1.2000*
支持1.1710 - 1.1610 – 1.1550 – 1.1468

關注焦點：
週五
歐元區12月HCOB製造業PMI

JPY 日圓–警愓幹預風險，日圓陷於爭持

美元指數2026年開局早盤持於98水準上方。當大部分主要央行的減息週期已接近尾聲之際，美聯儲則仍處於減息進程中，利差前景使美元在去年持續承壓。美聯儲內部對未來貨幣政策路徑的分歧加劇，最新經濟預測摘要顯示，儘管經濟成長前景有所改善、通脹壓力漸趨緩和，但委員會成員在利率點陣圖上的分佈明顯擴大。美聯儲主席鮑威爾強調，當前利率已接近中性水平，下一步行動很可能繼續向下調整，但一切將取決於數據表現，特別是勞動力市場動態。市場人士將繼續關注經濟數據，以研判美聯儲接下來的決策動向。

美元兌日圓12月中旬在154.30附近獲見支撐，同時亦持於50天平均線之上，或見美元兌日圓此浪回調將稍呈緩止。較近阻力先看157.10，阻力關鍵料為過去兩個月未能突破的158水準；預計其後會矚目於160關口，延伸可看至160.60以至162水準。較近支持料為156及50天平均線155.40，下一級則關注155及153水準。

預估波幅：
阻力157.10 - 158.00* - 160.00** - 160.60 – 162.00
支持156.00 – 155.40 – 155.00 – 153.00

GBP 英鎊–英鎊破位區間頂部，繼續探高行情

英鎊兌美元2025上漲約7.5%，創下八年來最大年度漲幅。投資者預計英倫銀行將在2026年上半年至少降息一次，並認為明年年底前再降息一次的可能性約為50%。在技術圖表所見，英鎊兌美元在突破近期頂部後，短期或可望脫離過去兩週的整固行情。當前阻位預料為1.3550及1.36，之後關鍵指向9月17日高點1.3726以至1.38關口。支持位回看1.3440及25天平均線1.34，下一級參考1.33以至1.32水準。

預估波幅：
阻力1.3550 - 1.3600 – 1.3726 – 1.3800
支持1.3440 – 1.3400 – 1.3300 – 1.3200

關注焦點：
週五
英國12月Nationwide房價(15：00)
英國12月標普全球製造業PMI終值(17：30)

CHF 瑞郎–美元/瑞郎橫盤整理，醞釀反撲

美元兌瑞郎近日於0.7850稍見走穩，再而圖表見RSI及隨機指數亦已見超賣區域上揚，可望美元正醞釀反撲動能。除了0.7850，下個支援將會關注0.77及0.76水準，進一步參考0.75關口。至於阻力位參考0.80及11月5日高點0.8124，較大阻力料為0.8250。

預估波幅：
阻力0.8000 - 0.8124 – 0.8250
支持0.7850 – 0.7700 – 0.7600 – 0.7500*

AUD 澳幣–澳幣上探0.67關口，料維持探高傾向

澳元兌美元於12月大致上落0.66至0.67，但目前已初步突破區間頂部，預延較大阻力估計在0.6750及0.68關口，下一級預估在0.695 0及0.70關口；較近支持料為0.66及25天平均線0.6570，下一級看0.6460，關鍵預估在0.64關口，過去三個月澳元亦可力守此區上方。

預估波幅：
阻力0.6750 – 0.6800 – 0.6950 – 0.7000*
支持0.6600 - 0.6570 - 0.6460 - 0.6400*

NZD 紐元–紐元持於0.58水準，維持上升趨向

紐元兌美元走勢，技術圖表所見，由去年10月至今，紐元走勢形成肩底形態，頸線位置在0.5860附近，若可明確衝破，將會視為重要的走強訊號。支持位估計為100天平均線0.5780及0.5710，下一級關鍵指向0.5610及0.5570水準。而自今年5月以來，0.58及200天平均線是紐元的重要分界線，故將繼續留意0.58以及目前200天平均線0.5860，其後關鍵預估為0.59及0.60關口，再而看至0.6050水準。

預估波幅：
阻力0.5860 - 0.5900 - 0.6000* - 0.6050
支持0.5780 - 0.5710 - 0.5610 - 0.5570

CAD 加幣–美元/加幣初步回穩

美元兌加幣走勢，技術圖表所見，RSI及隨機指數開始呈現回升，MACD指標亦正趨向上破信號線，而匯價近日似乎亦在1.36區間獲見支撐，預計若後市可重返1.3730水平之上，將更為鞏固其反彈行情。延伸阻力看至在1.38及1.39，下一級料為1.40及1.4140水準。至於支撐回看1.3640，關鍵看至1.3550水準附近，在去年六月至七月，匯價三度於此水準附近獲見支撐；較大支持料為1.35及1.3440。

預估波幅：
阻力1.3730* - 1.3800 - 1.3900 - 1.4000 – 1.4140
支持1.3640 – 1.3550* – 1.3500 – 1.3440

CL 紐約期油–俄烏和談面臨挫折，油價續為走穩

油價近月曾多番受制於50天平均線之下，而12月26日高點58.88美元，未能上闖位於58.90的50天平均線之上，隨後則告回跌，故此區仍將是重要阻力參考，若然後市終可出現破位，或會扭轉近月以來的下破趨勢。較大阻力估計為60美元關口，延伸參考100天平均線60.75及62.60美元。至於短線較近支撐將參考56.60及55美元，再而將關注54.50及53美元。
預估波幅：
阻力58.90* – 60.00 – 60.75 – 62.60
支持56.60 - 55.00 – 54.50 – 53.00

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更新日期為: 2023年1月6日