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《绩後》一文综合券商於百度(09888.HK)公布季绩後最新评级、目标价及观点
2025-11-19 12:27:06 百度-SW(09888.HK)今早股价先升後回，高开2.2%报113.9元，早段曾高见115.7元一度弹高3.9%，其後升幅收窄，半日收报110.5元倒跌0.8%。富瑞报告指，百度第三季核心营收及部门营业利润超预期，预期线上广告业务第三季触底，并在第四季实现按季成长，人工智能驱动业务将维持稳健成长动能。部门非公认会计准则经营利润料在第四季度按季增长。在智能驾驶领域，百度透过不同商业模式开放境外市场潜力。该行维持对百度「买入」评级，并将美国预托证券及H股目标价由157美元及152港元，各调整为159美元及154港元，反映业绩公布後最新业务趋势。 百度昨日(19日)收市後公布今年第三季业绩，季度归属百度净亏损112.32亿元人民币，去年同期净利润76.32亿元人民币，差於本网综合4间券商预测下限的净利润10.38亿元人民币。每股美国预托证券摊薄亏损33.88元人民币。期内长期资产减值约162亿元人民币。非公认会计准则归属百度净利润按年跌36%至37.7亿元人民币，高於本网综合8间券商预测上限的31.16亿元人民币；每股美国预托证券摊薄利润11.12元人民币。经调整EBITDA按年跌49%至44.29亿元人民币，经调整EBITDA利润率按年跌12个百分点至14%。 季度收入按年跌7%至311.74亿元人民币，接近本网综合8间券商预测上限的311.95亿元人民币。当中百度核心收入按年跌7%至246.59亿元人民币。按业务划分，在线营销收入按年跌约18%至153亿元人民币，非在线营销收入按年升约21%至93亿元人民币，主要受智能云业务增长所带动。爱奇艺(IQ.US)期内收入按年跌约8%至67亿元人民币。公司披露，第三季智能云基础设施收入按年升33%至42亿元人民币，人工智能高性能计算设施订阅收入按年升128%。季内人工智能应用收入按年升6%至26亿元人民币，人工智能原生营销服务收入增长262%至28亿元人民币。百度无人车服务萝卜快跑第三季所提供全无人自动驾驶营运订单310万单，按年增长212%。 【高盛指AI业务价值将受重视】 高盛指出，百度第三季业绩整体基本符合预期：云业务稳健成长抵销广告收入下滑。更重要的是披露更多人工智能收入资料，并重新分类其成长业务线，首次明确提出「AI赋能业务」概念，该部分季度收入按年升50%至100亿元人民币，占百度总收入40%。该行指，相关业务横跨云基础设施/晶片、人工智能应用与代理、自动驾驶等领域，充分展现百度在整个人工智能生态中的强大实力。即使传统搜寻广告业务未来数季仍将承压，预期AI赋能业务将持续高速成长，并相信市场将越来越重视这些高价值业务，尤其当相关业务占比进一步提升。展望第四季及明年，该行料百度收入有望按季恢复增长，利润率自第三季度触底。该行维持百度「买入」评级，目标价调整至151港元。 野村认为，百度努力披露其成长最快的人工智能业务细节，有助赢得投资者青睐。但其广告业务仍是该行主要担忧，该行认为，尽管有人工智能构想，广告业务仍难以扭转颓势。该行亦指，百度首席财务官暗示愿向董事会提案，考虑改善资本回馈前景。虽然百度历史上帐面现金充裕，但其对股东回馈并不如部分同业慷慨。若能说服董事会改变资本回馈取态，相信将有助提升百度对长期投资者的吸引力。该行预百度美国预托证券「中性」评级，目标价135美元 摩根士丹利预计，百度第四季度广告收入跌幅将收窄至17%，而人工智能云基础设施收入将持续扩张。受收入疲弱及投资增加影响，毛利率仍将承压。该行期待百度第四季度加强股东回馈成为股价短期催化剂。下调百度美国预托证券目标价至130美元，评级「与大市同步」。 ------------------------------------------------------ 本网最新综合8间券商对其投资评级及目标价： 下表列出5间券商对百度(09888.HK)评级及目标价： 券商│投资评级│目标价 麦格理│跑赢大市│164港元->160港元 富瑞│买入│152港元->154港元 瑞银│买入│151港元 高盛│买入│150港元->151港元 摩根大通│中性│105港元 下表列出8间券商对百度(BIDU.US)评级及目标价： 券商│投资评级│目标价 花旗│买入│166美元 麦格理│跑赢大市│169美元->164美元 富瑞│买入│157美元->159美元 瑞银│买入│155美元 高盛│买入│154美元->155美元 野村│中性│135美元 摩根大通│中性│110美元 摩根士丹利│与大市同步│140美元->130美元 券商│观点 麦格理│AI业务透明度持续改善 花旗│季绩胜市场预期 富瑞│业绩第三季见底，AI驱动业务推动增长 瑞银│新披露改善AI潜力能见度 高盛│人工智能业务收入持续强劲，盈利率或已见底 野村│季绩疲弱，胜市场低预期 摩根大通│季绩好坏参半 摩根士丹利│广告仍然疲弱，但人工智能收入提速 (fc/w)~ 阿思达克财经新闻 网址: www.aastocks.com | |